持續動盪，由實體經濟衰退帶來的工業貸款、個人信用貸款違約率上升，可能引發第二波的金融危機（《中行副行長：金融危機可能來第二波》，//finance�sina��cn/roll/20090115/23382630544�shtml）。在我國，類似的問題也是存在的。應當說，中國在這次金融危機中的幸運之處，是自己的金融系統處於比較健康的狀態。無論是銀行債務、企業債務、家庭債務還是政府債務，都處在可控狀態。但至少從理論上來說，實體經濟狀況惡化導致金融風險的可能性是存在的。進入2009年之後，花旗銀行等一些外資機構和一些大的投資者，在香港股票市場連續大量拋售中資銀行股。其中的解釋之一是，境外投資者擔心內地轉趨積極的貨幣政策，加上行政化干預，會很快導致國內銀行壞賬增加，銀行盈利前景轉壞。這就是一個值得注意的跡象。
另外一個環節就是社會危機、社會問題向金融危機和經濟危機的反向傳導。前面說過，金融危機和經濟危機向社會傳遞主要是透過失業。而失業意味著社會中相當一部分人失去穩定的收入，結果是社會購買力的進一步下降，社會中貧困問題進一步嚴重，人們對未來的預期惡化。這些結果的出現無疑會反過來對實體經濟產生影響，即購買力下降，需求進一步減少，生產過剩問題進一步嚴重。同時，人們收入的減少和預期的變壞，也會影響到金融的層面，收入的減少意味著償還債務能力的下降，意味著銀行的壞賬會增加，金融衍生品種的問題進一步加重。在中國，尤其要注意的是實體經濟的危機向社會層面危機的傳導。必須看到，西方已經經歷了無數次大大小小的經濟危機，其構築的社會安全網要比我們堅固得多。而金融危機和經濟危機對於我們在很大程度上還是一種新鮮事，我們幾乎完全沒有應對金融危機和經濟危機的經驗，在制度層面上準備就更是不夠。因此，在同樣程度的金融危機和經濟危機中，我們在社會層面產生的問題將會更為嚴重，社會層面問題對金融和實體經濟的影響也更加值得關注。
當然，實際傳導過程的發生，不僅取決於危機本身演變的規律，也取決於人為的應對與干預。應當看到，與此前歷次經濟危機相比，這次金融危機中社會應對危機的能力已經大大增強。人們普遍認為，中國政府在面對危機時所採取的應對措施，在下半年甚至第二季度就有可能產生一定的結果。因此，上述的傳導過程有可能不會完整地發生。但認識這些傳導的過程，認識其機制和規律，對於我們深化對危機的認識是有益的。
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四 社會結構在危機中的重組（1）
經濟危機是社會結構重組的過程，因為經濟危機是一場消滅財富的戰爭。在這樣的一場戰爭中，失敗者既有窮人也有富人，或者換句話來說，是窮人和富人一起遭殃。但如果仔細分析，在經濟危機中，不同階層的人所受到的實際影響，卻各有其特點。大體可以說，富人在財產上的損失最大，中產階層在信心上受到的打擊最為沉重，而窮人所面臨的問題則最為突出。
由於經濟危機是一場消滅財富的戰爭，富人的財富消失無疑是最快的。在“2008胡潤百富榜”上，統計顯示，2008年個人財富突破100億元的有50位，比2007年少了25位，上榜富豪的平均財富為30億元，比2007年下降22％。其中，超過50％的企業家財富呈下降狀態，僅有不到20％的企業家財富小幅上升。在這當中，最值得注意的是，統計顯示，擁有上市公司的房地產富豪在過去一年的財富平均縮水60％，而非上市的房地產富豪的財富平均縮水30％。在2008年財富減少最多的十大企業家中，有九位是房地產開發商，最為典型的是2007年排在富豪榜首位的楊惠妍，她的財富在過去一年縮水了近75％，由2007年的1300億元驟減到2008年的330億元（//�nfdaily�cn/china/shizheng/content/2008…10/07/content_4634818� htm。）。據香港《大公報》報道，2008年港股忽高忽低，曾有“亞洲股神”美譽的恆地主席李兆基除私人公司資產減少1000億港元，旗下上市公司市值亦蒸發1742億港元；李嘉誠持有的公司市值縮水更達3900億港元。連同新地郭氏家族及新世界，四大富豪的公司足足蒸發近萬億港元市值（//finance�sina��cn/g/20081230/08385700821�shtml。）。
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