資者的需求，改變目前投資工具單一的局面。
4。 加大保險資金與房地產金融市場的融合
保險資金比較穩定、數額巨大、運用週期長，比較適合房地產投資的資金需求。應借鑑國外的經驗，大力推進房地產業與保險業的結合。
在具體執行過程中，可以採用開發商與保險公司聯合共同開發建設房地產專案或由保險公司向開發商提供長期貸款的形式進行引進資金，西方稱此種融資方式為前沿貨幣合約。前沿貨幣合約方式是透過貸款機構出資、開發商出土地和技術，成立合資公司共同合作進行房地產開發建設。與合資所不同的是，參與合作的資本投入者同時也是貸款方，他們要分期收回投資並取得利息，因此這種融資方式又稱“雙重身份貸款合作”。
第四節 房地產金融制度創新的最優路徑
從目前我國房地產業和金融業的實際情況來看，在上節所分析的各種創新路徑中，切實可行的最優路徑是建立中國的REITs制度。以REITs制度的建立為突破口進行中國房地產金融制度的創新，不僅具備可行性，而且對房地產業、金融業的發展都有重要意義。
一、中國的REITs制度建立的可行性
1。 REITs發展所需的投資主體已逐步形成
從投資主體的角度來看，REITs有潛在的投資者，表現在：
（1）個人投資者急需保值增值的良好產品。
REITs能夠豐富資本市場的投資品種，為投資人提供一條穩定獲利的投資渠道。特別是在股市欺詐接連不斷、銀行存款利率大幅度下降的背景下，大量的資金要尋找穩定的投資獲利渠道。我國目前發展REITs，是滿足投資者需要的一個很好的選擇。中國城鄉居民儲蓄餘額已突破15萬億元大關，如此巨大的儲蓄餘額正在尋求它的投資目標，在有效防範銀行貸款風險的同時，建立起中國的REITs基金管理公司，將鉅額城鄉居民儲蓄餘額中的一部分吸引到房地產產業上來，必將有利於房地產市場的持續穩定健康發展。同時，在當前通貨膨脹壓力持續增加的情況下，作為保值增值的良好產品，房地產將會受到投資者的青睞。然而房地產投資往往價格高昂，需要較強的專業技能，而廣大投資者一般來說缺乏全面的資訊和專業知識，同時自有資金實力薄弱，加之銀行貸款未來貸款利率等存在不確定性，對房地產投資始終不敢貿然進入。而REITs的出現，將直接有助於廣大中小投資者跨越房地產投資壁壘，從而圓其投資房地產的夢想。REITs可以促進房地產市場的公平性，對廣大中小投資者來說，提供了流動性很強的小額投資機會，打破了少數有錢人對房地產投資的壟斷。更重要的是房地產投資信託基金為投資者帶來的收入優勢，即房地產投資信託基金95％以上的稅後收入要用於股東分配。
（2）機構投資者初具規模。
機構投資者是REITs的主要投資者。那些有強大的機構投資者支援的REITs，可以得到更高的價值評價，並受到長期的“追捧”，由此REITs可以在資本市場上贏得競爭優勢。具體來說，一個REITs吸引機構投資者投資的好處有：①獲得低成本的資本。機構投資者對REITs的需求可以提高基金價格的溢價，從而降低股息率及相應的權益資本成本和債務資本成本。②保持股價的穩定。由於機構投資者對房地產投資信託基金的投資一般屬於長期的戰略性投資，而不是短期的炒作，因此機構投資者的投資有助於房地產投資信託基金的價格的穩定。③為資本擴張獲得持續的資金來源。如果房地產投資信託基金能夠實現其戰略目標，並滿足投資者的預期要求，那麼房地產投資信託基金未來的籌資活動就可以透過機構投資者來實現。從同一機構投資者全體中籌資可以節省籌資時間，並減少因在資本市場開展各種籌資活動所需的成本。④獲得多樣化交易的機會。一旦REITs與機構投資者之間建立起聯絡，它就可以與機構投資者進一步開展多樣化的交易或業務活動，包括讓機構投資者參與普通股的直接募集、基金再次發行的即時交易、投資組合共同投資，許多大型機構投資者還會積極參與REITs債務融資。⑤獲得“羊群”效應。一家獲得一些精明的機構投資者青睞的REITs有可能獲得其他投資者的青睞，從而形成一個投資群體。我國的機構投資者正在迅速增長，保險公司、社保基金和養老基金即將成為REITs的投資機構。
2。 房地產金融政策的調整為建立REITs制度提供了最佳時機