的安全呢？”
1972年，李翰祥的國聯影業公司因不可逆轉的經濟危機而宣告倒閉，前後歷時八年。
談到“國聯”失敗的原因，李翰祥認為主要有兩點：一是自己不擅經營，二是用人不當。談到“用人不當”，李翰祥氣恨有加，追悔莫及。李翰祥自組“國聯”去臺灣時，帶上了兩個心腹紅人，外加兩個女明星。心腹紅人一個是朱牧，任“國聯”副總經理，一個是郭清江，任部門經理。兩個女明星，一個是江青，一個是汪玲。據說，朱、郭二人給“國聯”幫了不少倒忙，而到“國聯”後期，朱牧帶著江青加入了“國泰”，郭清江則拉走汪玲自組公司。
1972年1月，李翰祥重返“邵氏”。
當時，香港影業界出了一件大事，鄒文懷已離開“邵氏”，創立“嘉禾”，而且鄒文懷已經攏住超級功夫明星李小龍，公司風頭正勁。據說，“嘉禾”曾拉李翰祥入夥，但被拒絕了，他情願回“邵氏”打工。
當時，張徹作為“邵氏”的頭牌導演，很有一點目空一切的意思。
其實，張徹與李翰祥之間有過一段恩怨。早期，李翰祥在“邵氏”惟我獨尊，而張徹不過是個喜歡在報紙上發議論的文人，偶爾也給“邵氏”寫寫劇本。有一次，鄒文懷交給李翰祥一個名叫《一毫錢》的劇本，說明是張徹的得意之作，公司準備由李翰祥執導。李翰祥隨手翻了翻劇本，丟還給鄒文懷，嚷道：“這也叫劇本？亂七八糟！”扭頭就走。此舉對於當時的張徹不光是個沉重的打擊，還給他的前程蒙上了一層陰影。
張徹不服，每天在《新生晚報》上寫文章，對李翰祥進行抨擊，李翰祥當然不示弱，也在報上登文章回擊對方。
不過這是過去了十多年的事情，雖說李、張二人都是才高氣傲的主兒，但這點過節未必會影響他們共事一主。但方逸華這樣做，不能說沒有利用他們之間的矛盾互相掣肘的意思。
李翰祥重返“邵氏”的第一部電影是《大軍閥》。該片是綜合民間傳說改編而成的一部諷刺喜劇片。有了劇本，便開始物色演員。事實上，該劇開鏡七八天了（先拍女配角胡錦的戲），男主角“大軍閥”還沒有找到。找來找去，結果還是李翰祥獨具慧眼，發現了日後成為搞笑片大明星的許冠文。
李翰祥是從電視上發現許冠文的。當時，許冠文、許冠傑兩兄弟在無線電視臺主持一個名叫“雙星報喜”的搞笑節目。李翰祥覺得許冠文“裝龍像龍，裝虎像虎，眼不大而有神，兩隻單眼皮很有鄉土氣息，略微一眨，不必說什麼、演什麼，就令人打心眼裡想笑”。於是立即向邵逸夫建議起用許冠文。
邵逸夫開始不同意，李翰祥說了一大堆的理由，特別強調了許冠文具有“冷麵滑稽”的特質。邵逸夫有所認同，但還是不放心，表示要召集“邵氏”高層開個會。會議討論的結果是堅決反對。李翰祥也沒有辦法了，但也不積極另謀人選。他就這樣先拍些次要鏡頭，讓片期一拖再拖。時間就是金錢，邵逸夫著急了，終於對李翰祥說：“依你吧，用許冠文好了。”
李翰祥用37天時間，拍完了《大軍閥》。上映後，票房逼近400萬港元大關。這部影片在1973年的亞洲影展上，獲得“幽默滑稽片導演獎”。《大軍閥》使許冠文脫穎而出，成為香港影壇的一匹“黑馬”。
但此後“邵氏”沒有能留住許冠文。原因是有一天，許冠文拿著一個名叫《鬼馬雙星》的劇本，對邵逸夫說：“六叔，請你出資30萬，我們共同投資合拍這部戲，利潤大家平分怎樣？”
邵逸夫從來不喜歡聽這種話，在“邵氏”他是一家之主，誰提供好劇本他都歡迎，談什麼合資他就很惱火。“你許冠文剛在我手下有了點名氣，就想跟我並排坐，吃果果了。”他冷冷地想著，翻了一陣劇本，說：“冠文，恕我直言，劇本寫得太差，我不能投資。”就這樣，許冠文一氣之下離開“邵氏”，與鄒文懷的“嘉禾”合作。
“嘉禾”將《鬼馬雙星》搬上銀幕，結果創下香港影壇史無前例的830萬港元的票房紀錄。對這件事，李翰祥沒有公開發表什麼言論，但他的基本立場是站在邵逸夫一邊的。
此後，李翰祥在“邵氏”的另一部代表作是1977年執導的《金玉良緣紅樓夢》。該片由林青霞反串賈寶玉，張艾嘉演林黛玉。
這一年，香港影壇競相爭拍《紅樓夢》，形成五片打擂臺的局面，除了《金玉良緣紅樓夢》外，還有《新紅樓夢》、《紅樓春夢》、《紅樓夢醒》、《紅樓春上春》，但李翰祥的《金玉良緣紅樓夢》卻獨佔鰲