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由於日元、歐元以及現在的人民幣等非美元經濟體積累的是以美元標價的貿易順差，維持合適的美元價值以支撐美國永久經濟增長的成本已被轉移到這些非美元經濟體，它們的明顯特徵就是工資長期相對較低和國內消費持續低迷。對於工資已經很高的歐盟和日本，懲罰是削減它們傳統的社會福利和就業保障。中國目前雖然是全球第二大債權國，但還是被迫不得不向全球最大的債務國美國尋求其可以任意發行的以美元標價的資本，來為中國的出口貿易融資，從而也為美國不斷增多的貿易逆差融資。
五、市場無力糾正貿易失衡
在冷戰結束後的十年裡，國際貨幣基金組織對世界各地所有債務國都殘忍地施加嚴格的財政和貨幣“條件”，而對世界上最大的且最不負責任的債務國卻視而不聞。這是因為美國可以任意發行美元，從而具備免疫力。美元是沒有黃金支撐，沒有美國生產力支撐，也沒有美國出口實力支撐，而是由美國軍力支撐的不兌換紙幣。2005財年美國的軍事預算為4207億美元。2004財年為3991億美元；2003財年為3961億美元；2002財年為3432億美元；2001財年為3100億美元。在喬治·W�布什的第一任期內，美國的軍事支出高達1�5萬億美元。該數字高於中國2004年度國內生產總值。美國的貿易逆差大約是其GDP的6％，而其軍事預算為其GDP的4％左右。換句話說，美國的貿易伙伴在1�5倍返還美國某一天出於某種原因，包括貿易糾紛，向它們中間任何一個開戰的軍事成本。對於不斷增多的美國貿易逆差，反對美元的群體實在是沒有什麼值得慶賀的。
第四章 美元霸權與全球貿易戰（6）
拉姆斯菲爾德試圖說服全世界，不到美國軍事預算十分之一的中國軍事預算是對亞洲的威脅，這實在令人同情。甚至他自己也不得不承認中國的軍事現代化主要集中於沿海地區的防禦，而不是像美國的軍事原則那樣向遙遠地區的衝突投送兵力。雖然拉姆斯菲爾德敦促中國應有更多的政治自由，但他對華的好戰姿態直接與該目標相牴觸。諷刺的是，拉姆斯菲爾德選擇了儒家權威主義的大本營新加坡作為政治自由理論的樣本。
根據自由貿易理論，一般來說，貿易只會在平衡重新建立之前或是自由貿易完全停止的情況下暫時失衡。雙邊貿易暫時失衡往往是因為貿易伙伴暫時或是不具備競爭力，或是效率低下，或是生產能力不足。貿易逆差國從貿易順差國那裡購得更多的產品和服務，然後就用本國貨幣支付差額，以便順差國有朝一日可從逆差國那裡購買食品以恢復收支平衡。暫時的貿易失衡很可能是由一系列的社會經濟因素引起的，如貿易條件、工資水平、投資回報、調節機制、勞動力或原材料或能源缺乏、維持貿易的基礎設施完善性、購買力平價，等等。持續維持貿易逆差的國家將贏得銀行所稱的只借不還者（habitual borrower）的聲譽，也就是該國已具有不良的信貸風險，已是長期地入不敷出。如果用本國貨幣清償貿易逆差，匯率就面臨下調的壓力。在根本性地解決貿易伙伴之間的生產率差距時，浮動匯率尋求消除或緩解暫時的貿易失衡。
美元霸權保護了美國的貿易不平衡迫於市場壓力重新趨於平衡，基於貨幣威力而允許美國的貿易逆差持續存在。隨著時間的推移，貿易逆差將推動美元匯率的不斷降低，即便美元霸權可使降低維持在較慢的速度。但是，如果低於平價的匯率長期存在，就會冒有生產率的暫時失衡轉化為永久性失衡的風險。不斷弱化的貨幣會懲罰發行該貨幣的經濟體陷入經濟的螺旋式下跌。這在過去十年已發生在美國身上。使情況更糟的是，由於解除市場管制的全球化，美國的貿易逆差在不斷擴大的同時，還伴隨著由跨境工資套利引起的部門失業率的逐步上升。美國歧視性的移民政策也不支援美國的低收入工作機會，並加劇了非法移民問題。
過去十年裡，美國境內的地區工資套利使其經濟和生產都趨於國際化。在地區工資套利的推動下，美國的勞動力密集型產業重新集中於低收入的南部地區。雖然紡織業的遷移帶來短暫的調整痛苦，但美國北部經濟努力使其生產率、科技水平