價漲跌而輕易丟擲，因此，企業間相互持有的股票一般情況下是不上市流通的。
特別是要求日本的銀行減持企業股票的要求十分險惡。在日本，銀行持有大量的股票，並且一旦持有都是長期持有，不會輕易丟擲。經過長期的大牛市，銀行所持股票的盈利非常巨大，一旦銀行拋售股票，日本股票市場必然崩盤。
美國的這一要求足以導致日本股票市場的大幅度下跌。在1990年上半年，美國的這些要求頻繁出現於日本各大主要經濟類媒體的頭版頭條上，給日本股市帶來了壓力。美國透過美日經濟結構問題會議釋出的這些資訊，使日本投資者理解到原來美國不希望日本股市長期居高不下，投資者持股信心開始動搖，有些對日美政策敏銳的投資者開始丟擲股票，股市出現下跌，而後演變成恐慌性出逃，長達四年的股票市場大牛市就此結束，進入未來長達十多年的漫漫熊市中。
美國對日本房地產泡沫也十分不滿，多次要求日本採取措施。同時，挑動日本老百姓和媒體對房地產大幅度上漲的不滿。日本老百姓確實對價格飛漲的房地產價格怨言頗多，一般老百姓根本無法承受這樣的暴漲。美國媒體在提高日本老百姓居住水平的口號下大肆攻擊日本房地產，日本老百姓也深有同感，日本媒體也借勢炒作。在國際與國內的共同炒作下，日本房地產泡沫也難逃破滅的厄運。
股票市場泡沫的破滅
1989年，日本東京證券市場還沉浸在“債權國行情”中，股價繼續上漲。1989年5月，日本開始實施緊縮的貨幣政策，但日經225指數對此毫無反應地繼續上升。不過，事後有人分析說，下半年日經指數的上漲有被人操作的嫌疑。因為在這段時間裡，上漲的股票只是少數的日經225指數的成份股，大多數的股票在這段時間裡開始顯露疲態。
在1990年的股價暴跌中，有人認為美資證券公司和美國的對沖基金操縱了日本股票市場。
具體操作假設如下：在1989年日本開始實施緊縮貨幣政策之後，經驗豐富的美國機構投資者一面繼續買進對日經225指數影響大的成份股，透過推動少數成份股的上漲，從而使日經225指數維持漲勢。與此同時，在日經225指數期貨市場大量拋空日經225指數期貨。
當在日經225指數期貨市場上積累了足夠的丟擲倉位後，開始大量丟擲對日經225指數影響大的成份股票，推動日經225指數快速下跌。同時，在日經225指數期貨市場大量拋空，使日經225指數期貨快速下跌。這樣，股票市場和股票指數期貨市場相互推動，引發股票市場的恐慌情緒，導致兩個市場不斷下跌。
美國的機構投資者透過擠破日本股票泡沫大賺了一筆。根據美國老虎基金高階分析師羅伯特·塞特隆的回憶，老虎基金從1990年初開始拋空日本股票市場，直到1997年亞洲金融危機時，還持有大量的日本股票市場空單。而日經225指數從約39000點跌到97年的16000點上下，盈利之豐厚令人無法想象。
1989年末和1990年初只是日本股票市場惡夢的開始，自那時候開始，日本股票市場陷入長達十多年的熊市之中。參見圖4…1，日經225指數長期走勢圖（1980年—2003年3月）
到了2003年3月12日，日經指數跌破8000點大關，收於點，這是1983年1月以來的最低點，即跌破20年來的最低點。與1989年的最高點相比，日本股市已經跌掉了80％的價值。
股市長期下跌成了日本經濟的致命疾病。日本的銀行和保險公司等企業持有大量日本股票，股市大跌對銀行保險業將產生隱性損失，進一步引發金融危機的可能性。
股票市場長達十多年的大熊市使日本許多上市公司的股票市值跌破了公司淨資產，根據美國波士頓諮詢公司（BCG）東京事務所的統計資料，截至2002年9月13日，日本東京證券交易所一部1505家上市公司中，有854家公司的股價跌破淨資產，佔公司總數的57％。在東京證券交易所一部和二部的上市公司中，連續3個財政年度市值低於淨資產的公司有577家，連續兩個財政年度利潤大幅度下降的有192家，發生虧損的公司有95家。由於經濟不景氣，2002年，日本上市公司的利潤大幅度下降。根據2002年3月的統計數字，日本上市公司的利潤總額從2001年3月的兆日元（約合590億美元）降到2002年3月的兆日元（約合156億美元），降幅高達74％。