總而言之，拍賣場理論，認為股票一旦進入股市，就跟它〃公司原始價脫離了關係〃，而且跟早先的交易價無關。股票的價值，它的存入值和取出值……也就是它的存入價格和取出價格，為〃瞬時拍賣叫價〃。
股票價值理論決定因素
和拍賣場理論相對應的是另外一派學說，兩大對立學說糾集打仗，造成人們一貫以來的迷糊。
在分析股票的價值和價格的關係問題時，我們先看一下馬克思的勞動價值論。
馬克思的勞動價值論認為在生產過程中由勞動創造價值，但價值的實現需要透過市場的交易。
令人遺憾的是，價值在市場實現的過程中，人們普遍地忘記了價值的創造過程，誤認為價值實現就是價值創造，是市場〃創造〃了價值。結果，人們更多地從市場裡做文章，試圖從市場得到更多的財富。
股票是什麼？
股票是一種融資工具暨借錢工具，代表了公司的財產性權益（價值）。
如果你擁有這個公司的股票，代表你是公司的所有者，持有該公司資產的比例 =（你持有的股票）/（發行的總股份數）。
你所擁有的權力就是，公司有利潤的時候，你可以按照持股比例分紅；公司破產的時候，你可以按照持股比例分得財產。你還有一個權力，就是把你的股票賣掉（這是絕大多數股東唯一行使過的權力），來賺取差價。
公司為了融資，將自己的資產抵押，向社會借錢。這樣它就擁有錢用於生產。如果股票不能交易，你所得到的回報就是公司利潤的分紅，其實一個股票的定價（基本面）就是以現有資產、發行股票數來定的。投資者要做的就是預計它分紅的大小。不過股票是自己的財產，可以流通能解決很多問題。流通就產生了所謂的投機，不過投機一樣要以基本面為依據。
股票是股份公司發給股東作為投資入股和領取股息的憑證，是實際資本的一種紙質或無紙質複本，並不存在價值。但是，由於它屬於實際資本所有權的證書，代表著取得一定收入的權力，而且這種權力還可以在市場上流通轉讓。股票的收益權、轉讓權以及潛在的股份公司的控制權等權力，使股票在現實中 具有價值和價格。
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第46節：第六章 與莊家對話（17）
〃市場先生〃的手
股票的市場〃價值…價格〃是一種虛擬資本的體現，它受到市場多種因素的影響和制約，最終表現為最簡單的供求關係。市場中買的人多，股票就上漲，反之股票就下跌。如果股票只漲不跌，並且大家都不賣，那麼在賬面上都是盈利的。此時若賣掉手中的股票，賺的就是真金白銀。如果你不拋掉股票，甚至還加碼進，就會被套牢。股票從高位下跌，股票市場總價值迅速降低，稱之為〃蒸發〃。股票市場價值的〃蒸發〃可能會引發金融危機，也會對實體經濟帶來極大的傷害。在特殊的情況下，允許回購股票，股東可以根據跟人持有的股票要求 公司兌換同等比例的公司資產。
需要明確的是，股票是有價值的，它的價值，是它進入股票市場之前的資本的價值。股市唯一發生的真相就是錢的轉移，股市本身不創造財富。
市值膨脹，市值蒸發是一個完整的過程，在這個過程中完成錢的轉移。股票的交易不創造額外價值。股票的價值，不是由價格決定的。股票的價值，理論上說是公司本身的產業價值加上社會對公司的平均評判基準值（社會價值）。它跟公司經營的產業和公司所經營行業的發展密切相關。股票的產業價值隨地理和物理的年代變化而慢慢變化，比如從勞動密集到技術密集的轉變引起某產業的股票的產業價值的轉變。股票社會價值的變化，則是發生在比產業年代 要相對短暫的時間階段。比如社會在某一個階段對某行業的社會期許值，比如20世紀90年代對電腦行業的期許和認可。
2008年10月9日，哥倫比亞商學院舉行了一場價值投資會議，紀念本傑明·格雷厄姆的經典著作《證券分析》修訂版的出版。格雷厄姆是美國證券分析大師，又是最著名的價值投資者，也是當今世界透過經營股票投資而成為世界首富的巴菲特的老師。
1934年，格雷厄姆出版《證券分析》一書，時至今日，這本書已再版了六次，被認為是美國證券分析行業的一本必讀書。格雷厄姆在大學執教證券分析近二十年，有一條著名的準則，就是忘掉市場。他認為股市的漲漲跌跌是非常平常的事情，投資者不能因為股票價格的波動