航運設施。當然也有一種觀點認為包玉剛此舉實是醉翁之意不在酒，船王在70年代末察覺到80年代初的世界航運低潮期即將到來，意欲借九龍倉進軍地產業躲避航運衰退大潮。無論如何，對於當時財力、人脈都高出一籌的這個強大競爭者，李嘉誠選擇了見好就收，將自己的2000萬股轉給包玉剛，以6000萬的盈利收手。
第三，九龍倉股價已然水漲船高，再貿然推進，反不划算。1977年底到1978年初，九龍倉股價為13…14港元/股，而到1978年9月就已經上升到40港元每股。至12月，怡和的另一家子公司置地公司也加入爭奪九龍倉控制權的混戰，這一場爭奪控股權的混戰一直持續了將近兩年，最終以包玉剛高價勝出，當時已是每股105港元。
那麼，李嘉誠的退出又有什麼回報呢？這次退出直接為低價收購和記黃埔埋下了伏筆。和記黃埔當時分為兩大塊：和記洋行、黃埔船塢。整個和記黃埔集團有大批的土地物業和連鎖零售業，最關鍵的是從1973年開始它由滙豐控股。雖然沒有被公開承認，但李嘉誠退出收購九龍倉與滙豐沈弼從中斡旋不無關係，而李嘉誠此舉無疑博得了滙豐好感，沈弼對李嘉誠更是讚賞有加……你來我往、投桃報李乃人之常情，1979年9月在沈弼的主導下，滙豐以每股7。1港元的價格將9000萬和黃股票賣給長江實業，這個價格只有和黃股票市價的一半。李嘉誠還因為幫助包玉剛爭奪九龍倉控制權一事，建立了與包玉剛的合作友誼，並獲得了後者所持有的和記黃埔股份。李嘉誠在九龍倉退了一步，卻贏了一個更大的平臺。在控制了和黃之後，李氏王國的版圖便開始迅速擴張，在80年代成為香港首富直至今日。
當然，市場規則、銀行法規今非昔比，但這種以退為進、迂迴得勝的商業藝術很值得學習。
十六豫卦
施格蘭盲目轉型：仰天笑太久容易栽跟頭
【卦意小解】
繼大有、謙之後，是豫卦。這是說既富貴、又能持謙道的人就可以“豫”。豫是歡樂、安樂的意思。豫卦指出了一條在安樂中如何自處的康莊大道。
豫卦的警示是，“豫”這種樂本身是好的，但對待安樂要節制，過度了，就容易樂極生悲。豫卦就是讓我們認清安樂跟憂患本質相同，都是身外諸境，全憑如何自處。
【案例】
在併購中，過去的輝煌與順利永遠都無法保證未來的一帆風順，有時候過往的輝煌反而會矇蔽企業決策者的雙眼。施格蘭這樣的百年老店便是如此，在成為巨頭之後因為盲目轉型而跌落深淵，不僅丟掉了賴以起家的烈酒業務，還在新業務拓展中四處碰壁、灰頭土臉，最終落得被拆分的命運。
施格蘭是1857年加拿大安大略省一個叫約瑟夫施格蘭的父子經營的一家酒廠，該酒廠在被蒙特利爾的塞繆爾布朗夫曼創立的釀酒公司收購時，也將酒廠字號賣給了後者，從此烈酒市場上多了一個響噹噹的企業，施格蘭！布朗夫曼因為在上世紀20年代趁著美國禁酒，無人做酒業生意，轉去拓展加拿大市場而大發了一筆橫財，在禁令解除之後瞬間躋身北美商業巨頭之列。在布朗夫曼的經營下，施格蘭成為世界酒業巨頭，在伏特加、威士忌和朗姆酒這些烈酒領域有著絕對的地位，它的很多品牌如皇家禮炮、芝華士、施格蘭VO、馬爹利在全球都享有很高聲譽。隨著行業地位的鞏固，施格蘭也開始走多元化發展道路。1963年注資德克薩斯太平洋石油公司，在1981年斥資收購了康菲石油公司20％的股權，使得石油成為施格蘭公司的一個主要盈利點。這時候的施格蘭一直順風順水。
但當1986年，老布朗夫曼年僅31歲的孫子，小埃德加布朗夫曼接過了施格蘭大權之後，施格蘭原本審慎的步調開始變得冒險起來。當時的施格蘭年銷售額為29億美元，但小埃德加布朗夫曼認為酒類市場業已成熟、增長速度太過緩慢，是時候進軍媒體和娛樂業獲得更高的利潤與回報了。90年代末，施格蘭花費了高昂代價開始進軍傳媒業。在1995年耗資57億美元收購MCA，也就是後來的環球電影；1998年吞併寶麗金唱片，更是耗費了104億美元。
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然而這些併購都不怎麼精明。併購環球影業時，為了成功融資，小埃德加以90億美元的價格將他在杜邦公司的股份退換，這個價格比市價低了將近30億美元，這是一個明顯的虧本買賣。在併購寶格麗的時候，他拆分了核心的飲料業務，把年盈利33億美元的Tropicana果汁