品生產部門，特別是製造業，對商業週期的盛衰比服務部門更為敏感。經濟衰退和需求減弱將導致零售店、批發商和工廠的商品存貨量膨脹。由於倉庫和儲備室堆滿了未售出的微波爐、電冰箱、大螢幕電視和汽車，生產商極少有僱傭勞動力方面的需求，甚至還會裁員。相反，服務業需求和提供服務的工作者 很少經歷這種震盪。當家庭面對經濟蕭條期時，他們會延遲購買貴重的消費品，但依然會支付在醫生、牙醫、理髮師和公交等服務專案上的花費。因此，透過監控商品生產公司的僱傭活動情況，可以提前獲知經濟發展的動向：是衰退早期還是進入擴張階段。
此外，由於中小型商品生產商在就業和失業方面比大型公司更為靈活，因此監控他們的就業形勢變化情況對指示經濟的轉折點更有價值。
在ADP國家就業情況報告提供的圖表中，上面這張圖描述了商品生產工業（包括製造業）的月度就業情況變化的百分比。我們注意到，商品生產商的僱傭趨勢有助於預測經濟的產出變化。在圖2中，ADP繪製了該 部門的工資預測值，同時還有來自BLS的資料，因此從2001年一開始，就可以對二者進行比較。在這段期間，值得我們關注的是：ADP已經證實 其與政府的統計資料間的相關度為。將來ADP能否維持這樣一種高度相關性有待證實，但如果能夠保持這種密切關係，ADP國家就業情況報告將被視為預測勞動力市場和整體經濟發展的最好藍圖。
？ 市場影響
債 券
儘管直到最近才出現，ADP月度報告正在導致投資團體產生波動，與ADP就業釋出相應的債券市場發展動向主要取決於兩個因素。首先是報告評估與輿論預測的差異有多大？固定收益市場中的投資者對統計差異有一種典型的恐懼，特別是對創造性就業方面的指標。就業的不確定性使得債券市場的走勢極不穩定。
另一方面，同時也可能是較為重要的一點，必須在美國經濟處於一定商業週期的背景下檢視ADP評估。當經濟處於衰退或疲軟期時，即使是一份指示就業躍升的報告，也不可能使債券交易者動搖。因為在這個週期的這一階段，經濟發展有很多鬆懈之處，工資壓力被暫時掩蓋，結果使得債券市場保持相對穩定。但如果這份報告是在經濟強盛和就業增長的情況 下發布的，固定收益債券市場中的交易者將變得不安，他們擔心即將到來的BLS就業報告是否會呈現相似的強勁發展勢頭。在擴張時期推遲僱傭，將給勞動力和工業來源帶來壓力。通常會導致聯邦儲備系統不可忽視的工 資上漲和通貨膨脹。毋庸置疑，這種情形會給債券交易帶來災難。
股 票
對就業上調的預測通常會使股票價格上漲。如果工作人數增多，家庭收入增加，意味著有更多的消費支出和更大的公司利潤——這些都對股票有益。但這裡需要注意的是，與債券一樣，股票投資者應該知道會有這樣的時候：持續有力的增長必然會使經濟吃緊並出現通貨膨脹。由此增加了聯邦儲備系統干預和調高利率的可能性，此舉必然有損於股票市場的發展。 相反，如果ADP報告持續而準確地推測新增就業機會正在減少，將導致公司盈利萎縮。在這種情形下，投資者的典型反應就是拋售股票。txt電子書分享平臺
第3章 最有形象力的美國經濟指標（15）
美 元
海外交易市場的投資者已經體會到了ADP就業報告的重要性。報告評估將會對美國利率有什麼樣的影響是關注的焦點。至少，國際投資者將利用ADP宣告使自己處於較為有利的位置，以便應和BLS釋出的工資冊就業情況。一般來說，當非農業私企就業月均增長為15萬或更多時，會使得美國利率保持平穩，從而美元資產是一種比較有吸引力的投資。每月低於10萬 的就業增長說明經濟處於疲軟或衰退時期。這種情況下海外投資者有可能 作出利率下調的推斷，進而導致美元貶值，特別是當投資者看到本國以外 的其他更為有利的投資收益的時候。
個人收入和支出
PERSONAL INE AND SPENDING
市場敏感度： 高。
含義： 計算美國人的收入、開支以及他們的儲蓄。
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釋出時間： 上午8點30分（美國東部時間）；一般在報告相關月份結束後四周公佈。
頻率： 每月一次。
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