的關聯交易，S…REITs必須聘任獨立的房地產專家，向股東指出該項交易是否符合一般商業交易規則。
資訊披露。S…REITs的年度報告必須包括以下資訊包括所有房地產交易、房地產詳細資料（如地點、購入價格、最新評估價格、租金收入、出租率及剩餘租期）。另外還包括借款細節、經營性支出（包括支付給管理公司、顧問公司和關聯方的費用和手續費）和稅收支出等，並對S…REITs的經營績效做出評估。
4．S…REITs上市規定
（1）擬上市S…REITs必須指定一位發行管理人（issue manager），負責S…REITs上市申請工作。新加坡證券交易所的上市規則先於S…REITs的推出，因此，S…REITs在申請上市時，很難直接套用專門為一般性上市公司制定的上市規則。擬上市S…REITs必須與證券交易所緊密合作，以確保符合各項上市要求。
（2）基金募集說明書。所有在新加坡公開募集資金的S…REITs都必須公佈基金募集說明書。在公開分發之前，該說明書必須獲得金融管理局的稽核並在公司登記機構登記，也必須獲得新加坡證券交易所的批准。
（3）S…REITs在新加坡證券交易所二次上市（secondary listing）時，發行人必須符合首次上市時的原證券交易所（home exchange）（必須為新加坡證券交易所認可）上市規則，而不必符合新加坡證券交易所的上市規則，但前提是發行人必須向新加坡證券交易所提交有關檔案。
（4）新加坡證券交易所可能豁免S…REITs上市所需符合的全部或部分上市條件，除非上市規則規定這些條款不能豁免。新加坡證券交易所可能規定享受豁免條款所需要具備的條件，在這種情況下，發行人必須符合豁免的前提條件。發行人獲得豁免後，必須儘快公佈被豁免的事項。
5．稅收優惠
新加坡沒有明確規定S…REITs具有免徵企業所得稅的地位，但是允許S…REITs向稅務部門申請該免稅資格。在信託層面免徵企業稅的情況下，投資者必須為投資收益納稅。
三、韓國房地產投資信託
為了儘快度過1997年的金融危機，韓國採取了一系列的改革措施，其中就包括引入資產證券化措施，以便有效地解決不良資產的處置問題。韓國分別於1999年和2000年引入了資產支援證券（ABS）和抵押貸款支援證券（MBS）。
2001年4月7日，韓國頒佈了《房地產投資信託法》，允許設立房地產投資信託（K…REITs）。該法於5月24日進行了修改，准許設立“公司重組房地產投資信託”（Corporate Restructuring Real Estate Investment Trusts，簡稱 CR…REITs ），於7月1日正式實施。表5。7比較了K…REITs與CR…REITs的異同點。
表5。7 K…REITs與CR…REITs比較表
續表
資料來源：Han Ju Kim and Young Jun Kim。 2001。REITs Real Estate Investment Made Easy； The Korea Securities Dealers Association。 2001。Securities Market in Korea。 July issue。
從上表可以看出，較之K…REITs，韓國政府對CR…REITs的設立、上市要求、個人持股比例、房地產持有期限等方面的規定更為寬鬆，而且CR…REITs可以享受更多的稅收優惠。由於這些優勢，目前韓國設立的REITs均為CR…REIT，其中7只在韓國證券交易所上市交易，另外一隻（K…1 CR…REIT）採取了私募形式。截至2003年年底，8只REITs的總市值約為5。73億美元（6778億韓元）。截至2004年3月19日，7只上市交易的REITs總市值約為5496。38億韓元。
第四節 國際比較與經驗借鑑
一、REITs的國際比較
1．REITs的兩種發展模式比較
從REITs立法的角度，可以將美國和亞洲REITs的發展分為兩種模式。美國模式主要是從稅收的角度，確立REITs符合稅