。更為嚴重的情況是，當市場內某種房地產的供給大於需求並達到一定程度時，房地產投資者將面臨房地產商品積壓的局面，即找不到買主或租戶，由此會進一步引發更為嚴重的問題：資金收不回來，無法實現預期收益率。
五、社會環境風險
社會環境風險是指由於社會環境及制度環境的不完善而給發展REITs帶來的風險。REITs的順利發展需要具備適宜的社會環境和制度環境，如必須具有較高的經濟發展水平，企業的產權制度必須清晰，社會對REITs和REITs業務具有較高的認知程度，社會居民具有較強的信用意識等等。如果不具備這些環境條件，REITs業務的開展就非常困難，REITs的風險就會增加。
1。 社會環境及制度環境的不完善是中國發展REITs的外在羈絆
中國信託業的創立與發展所依託的社會環境是十分特殊的。首先是經濟發展水平不高。由於經濟不發達，國民收入有限，因此，無論個人還是機構、團體、組織等，都缺乏應有的財富規模，加之經濟生活多元化、複雜化、綜合化程度不高，經濟關係比較單調，所以就造成經濟內部對信託業務的需求不高，從而增加了REITs業務開展的難度和風險。其次，中國的產權制度還很不完善，整個社會產權仍處於混沌狀態，這不僅嚴重阻礙了資源的流動和組合，而且由於產權明晰的可託物有限，因此也直接阻礙著社會對REIT需求的發育。再次，全社會對REIT缺乏起碼的認識。近年來，隨著經濟體制轉軌，中國廣大人民群眾的金融意識也得到了相應的培育，人民大眾的投資意識、利率意識、投機意識和風險意識等都得到了顯著的提高，在發展比較迅速的金融產業領域（例如銀行業、證券業、保險業等領域），人們也普遍提高了認識，並積極投身參與進去。但是，REITs是新生事物，由於其業務的複雜性，人們對它知之甚少，很多人甚至連什麼是REITs都不知道。資本的社會化是資本發展的前提，沒有人民大眾的積極參與，REITs市場是不可能發展的。因此，在全社會對REIT的認知程度還很低的情況下，REITs業務開展的難度和風險就可想而知了。
2。 REITs發展面臨較大的信用風險
REITs是“以信任為基礎”的，信任關係的確立和穩定是信託賴以生存的土壤。而中國目前社會信用關係尚缺乏剛性，信用鏈條十分脆弱，契約意識較差。信用基礎的薄弱，不僅使信託業務的開展缺乏適宜的外部環境，而且也增加了REITs業務的風險。
根據REITs資金運用具體方式的不同，信用風險包括：（1）貸款中的信用風險，即由於借款人不能或不願按期償還借款而使委託人或REITs遭受損失的可能性； （2）投資中的信用風險，這主要是指REITs進行債券投資的風險，即REITs購買債券（主要是企業債券）後，由於債券發行人不能按期償還債券本息而給委託人或REITs帶來的風險；（3）租賃中的信用風險，即由於承租人違約，不能按期支付租金而給委託人或信託投資公司帶來的風險；（4）同業拆放中的信用風險，即當信託投資公司對同業拆放資金時，由於拆借方不能或不願按期還款而給拆出方帶來損失的可能性［91］。
信用風險主要來自於企業的資信狀況，其產生的原因有兩種：一是在發放貸款或進行投資前，對客戶的資信狀況缺乏認真的審查，對貸款或投資專案的技術、經濟和市場情況缺乏必要的調查研究；二是貸款發放或投資以後，客戶經營狀況惡化，從而發生到期不能或不願歸還貸款或投資本息，致使REITs產生壞賬，影響資金週轉和盈利。
從中國信託機構的實際情況看，信用風險可以說是最主要的風險之一，中國信託投資公司面臨的全行業性的困難，在很大程度上就是信用風險過度累積的結果［92］。這種風險的現實反映就是各家信託機構存在的大量不良資產。儘管在經過幾次大規模的整頓之後，中國信託業不良資產的絕對值大幅減少，但部分不良資產的處理問題至今仍懸而未決。1999年4月財政部出臺《信託投資公司清產核資資產評估和損失沖銷的規定》以後，從清理整頓過程來看，信託業不良資產的下降速度確實很快，但這是建立在大部分信託機構的撤併及資產劃撥基礎之上的，很多壞賬是透過財政沖銷及賬務處理化解的，大部分壞賬的消化任務留給了當地政府。目前，部分信託投資公司的盤整資產、追索債務工作雖還在進行之中，但只要這些不良資產得不到徹底清理，信託