�滴衲諶蕕ヒ唬�⒎毆婺Ｐ。�鯰行糯�滴瘢�抑饕�嵌砸恍┩辰ú棵藕妥酆峽�⑵笠搗⒎毆┥��蘢�玫牧鞫�式鶇�睢Ａ磽猓�燉矸康夭�糯�滴竦囊�謝�股伲�鯰薪ㄉ枰�幸患搖�
2。 初步發展時期（1984年下半年至1989年上半年）
1984年國務院下發了《關於基本建設和建築業管理體制改革座談會紀要》，提出走城市建設綜合開發的路子，組建城市綜合開發公司，開發公司所需週轉資金由建設銀行貸款提供。與該項改革相配合，自1985年起建設銀行正式開設了土地開發和商品房貸款業務。
1986年住房制度改革在煙臺、蚌埠、常州和唐山四個城市進行試點，成立了住房儲蓄銀行，專門為住房建設籌集和融通資金。住房制度改革速度的加快，也帶來了房地產融資的大力發展。
在這一時期，房地產融資呈現出蓬勃發展的態勢，具體表現為以下四個方面。
（1）提供融資的金融機構迅速增加。各專業銀行和非銀行金融機構都先後成立了專門辦理房地產金融業務的機構，不同程度地開展房地產信貸業務。在房地產金融領域形成了以建設銀行為主體、多家銀行和非銀行金融機構並存的局面。原有房地產信貸業務和房改金融業務逐步向一體化程序發展，並在各經辦行開始與其他信貸業務分離，已初步形成相對獨立的房地產金融體系。
（2）銀行利用自有資金直接開展房地產經營業務。如1987年中國工商銀行成立了房地產開發公司，直接從事房地產經營。
（3）信貸種類增多，信貸規模擴大。房地產信貸種類由提供單一的供生產週轉用的流動資金髮展到對房地產開發建設進行貸款和發放個人建房購房儲蓄的消費性貸款。貸款規模隨信貸業務的全面開展而不斷擴大。截至1988年底，全國金融機構向房地產業的貸款累計211。75億元，貸款餘額88。61億元。
（4）融資渠道有所擴充套件。在深圳、上海等沿海經濟發達城市還發行了房地產債券，試辦了房地產抵押貸款。1985年建設銀行深圳分行首次推出“職工購房抵押貸款”業務，為國內購房者辦理了第一筆樓宇按揭貸款。1987年建設銀行頒佈了《住宅儲蓄存款和住宅借款暫行辦法》，由此在全國開展個人住房貸款業務。
3。 停滯時期（1989年下半年至1991年）
因1987年、1988年我國連續兩年出現經濟過熱的影響，房地產業的發展也超過了其自身條件和市場的有效需求，出現片面追求速度、盲目發展的局面。為規範房地產業的發展，1989年下半年國家出臺各項治理整頓措施，包括緊縮信貸、壓縮投資規模、清理整頓公司和大規模清理在建專案等。受清理整頓措施的影響，房地產投資領域出現資金短缺、開發下降和市場疲軟等問題。房地產信貸業務回落，貸款規模下降。至1989年底，貸款餘額由年初的88。6億元下降到81億元。
不過，該時期的居民個人住宅儲蓄增長較快。到1990年底，建設銀行吸納的個人住宅儲蓄存款達7。52億元，累計發放個人住宅貸款30。1億元。
三、證券市場融資階段（1992年至今）
隨著改革開放的深入，經過宏觀經濟調控，我國國民經濟順利“軟著陸”。在鄧小平南方講話和中共十一大精神的鼓舞下，全國經濟進入了新一輪的高漲期，房地產業也隨之進入高速發展階段。銀行信用融資仍是房地產業資金來源的重要渠道，但隨著證券市場的不斷成熟，證券市場融資方式逐漸發展。經過20年的經濟體制和金融體制改革，我國房地產融資從財政供給渠道的融資方式逐步發展到銀行信用融資，最後向現代市場型融資方式轉變。從整體上看，這一階段表現出以下幾個明顯的特徵。
1。 多元化信用體系初步形成
經過大力發展多元融資方式，在相當程度上疏通了儲蓄向投資轉化的渠道。由於證券市場的培育和發展，我國原來傳統的單一資金配置格局開始向多元化的資金配置格局轉化。從現階段的融資來源看，有政府財政融資、銀行信用貸款、企業內部融資和證券信用融資等；從融資結構比重看，政府財政融資所佔比重明顯下降，銀行信貸成為企業投資資金的主要來源，證券市場融資也有了很大的發展。財政信用融資、銀行信用融資和證券信用融資三大融資渠道基本形成。
2。 融資市場化程度逐步提高
在金融體制改革的程序中，隨著每一次融資方式的變