長期利率和GDP增長率等因素有關。
Tips：將市場利率、預期GDP增長率和國家或地區風險因素（一般用於新興市場在10至70之間不等）與市盈率迴歸可得如下兩個經驗公式（引自美AswathDamodaran所著《INVESTMENTVALUATION》，其中，公式①不考慮國家或地區風險，公式②考慮了國家或地區風險）：
①市盈率=41。85…0。20×短期利率…3。44×長期利率＋3。21×GDP增長率
②市盈率=33。52…103。5×利率＋103。85×GDP增長率…0。143×國家或地區風險
目前我國長短期利率均處於歷史低位（長期利率在3。5％左右），與美國等國家或地區存在較大差距；而GDP增長率即使在低谷時也保持了7％以上的水平，且隨著經濟回暖將會在一段時期內保持8％左右的高速增長，同樣遠高於大部分發達國家的水平。國家或地區風險因素取新興市場中與我國發展狀況相類似的東亞、南美等國或地區（在20左右）類似的值，根據公式①計算出我國的市盈率水平應在35倍左右，根據公式②計算出我國的市盈率應為42倍，與目前的簡單市盈率水平相差不大，如果再考慮到非流通股因素的市場市盈率則大大低於預測市盈率，因此可以認為目前的環境下我國的整體市盈率水平仍在合理範圍之內。
透過上面的市盈率分析，我們不難得出：
一、如果把流通股和非流通股等價看待，中國股市的簡單市盈率為43。8倍；但如果承認事實上已經存在的非流通股市場，把非流通股按目前的真實市場價值計算，中國股市的市場市盈率僅為20…30倍。與其他國家或地區市場的市盈率相比，在我國目前的GDP增長率和利率水平下，市盈率水平是合理的。
二、接近50％的上市公司的市場市盈率在10…40倍之間；高市盈率集中在低盈利水平的上市公司中，每股收益低於0。15元的400餘家公司的簡單市盈率高達141。39倍，其市場市盈率也達90。57倍。這一組別的上市公司極大地抬高了中國股市的整體市盈率。一些高價績差公司的存在與中國股市所處的環境是分不開的；投資者對這些公司的第一大股東——國家的行為具有較高預期也是理性的。
第六節 魔高一尺，道高一丈——洗錢和反洗錢
2001年7月3日，根據日內瓦司法當局的要求，瑞士和其他國家的銀行凍結了與法國售臺軍艦案中賄賂有關的8億瑞士法郎（約合4。45億美元）存款。據稱，此案涉及瑞士、盧森堡與列支敦斯登的一些銀行。此前，瑞士蘇黎世司法當局曾於2001年4月凍結了一名旅居歐洲的臺灣商人存在瑞士信貸銀行的2。5億瑞士法郎（約合1。4億美元），認為這一款項是法國售臺軍艦案中所支付的賄賂黑錢。這些行動，都是根據當地的《反洗錢法》做出的。那麼，《反洗錢法》所“反”的“洗錢”又是什麼呢？
什麼是洗錢
“洗錢”一詞的原意就是把髒汙的硬幣清洗乾淨。反洗錢法草案所講的“洗錢”是指採用轉換、轉讓、轉移、獲取、佔有、使用等方式隱瞞和掩飾犯罪所得及其收益的來源和性質，以使犯罪所得表面合法化的行為。洗錢由英文“money laundering（money…washing）”一詞直譯而來，其形象的語言表述記載著洗錢一詞的發端：20世紀初美國芝加哥以阿里·卡彭等為首的有組織犯罪團伙的一名財務總監購置了一臺自動洗衣機，為顧客洗衣物，而後採取魚目混珠的辦法，將洗衣物所得與犯罪所得混雜在一起向稅務機關申報，使非法收入和資產披上合法的外衣。現在，“洗錢”主要是指把來路不明的收入、不乾淨的錢“漂白”，以合法的形態進入流通渠道。
近30年來，隨著國際上有組織惡性犯罪的日益猖獗，不法分子洗錢的規模也在不斷擴大。據國際貨幣基金組織的有關報告稱，早在1996年，全球每年販毒、金融業弄虛作假及賣淫等犯罪活動產生的黑錢就已經高達5000億美元。據一些政府與地區經濟組織披露的數字分析估計，現在世界經濟大潮中流動的被洗過的贓款，每年的數額大約在6000億至15000億美元之間。根據國際貨幣基金組織的驚人報告，全球的“黑錢”至今已達1兆億美元，且每年還在以1000億不斷增加！
Tips：洗錢罪
我國1997年新頒佈的《刑法》第191條規定，洗錢罪是指明知是