國民黨的這個國旗，最後雙方達成妥協，在國旗下增加一個寫有“和平、反共、建國”字樣的黃色三角巾。南京市民們看到以前的國旗又飄揚在街頭心裡確有幾分高興，但看到國旗下的黃色三角巾心裡又有幾分酸楚。這天還發生了日本兵槍擊國旗事件，因為中日開戰以來前線的日本兵一直對著這個旗幟而戰，很多日本兵在這個旗幟面前倒下，現在這面旗幟突然在他們面前升起，使不少日本兵在感情上一時接受不了。
１９４０年４月２６日，新政府在南京舉行“還都”儀式。此時日本的阿部信行內閣已經倒臺，１９４０年１月１６日成立了米內光政內閣。前首相阿部信行作為特使，和日本眾議院議長、貴族院議長、以及日軍總參謀長等要人出席了還都儀式。儀式在國民政府大禮堂舉行，裡面擠滿了文武官員和前來祝賀的市民，文官身穿中式禮服，武官身穿軍裝，但大家的臉上都沒有表現出還都的興奮。大禮堂里人頭攢動，卻是一片肅靜，偶爾還傳來低聲的嘆息聲甚至哭泣聲。汪精衛宣讀完《還都宣言》後，不禁流出了兩行熱淚，周佛海和影佐幀昭也落下了眼淚。
汪精衛的中央政權建立半年後，在以前密約的基礎上又進行了一次談判，簽訂了公開的《華日基本條約》。１９４０年１１月３０日在南京舉行《華日基本條約》簽字儀式，汪精衛以行政院長的身份出席簽字。汪精衛身穿禮服站在禮堂的石階前，等待日方特使阿部信行到來時，眼淚忽然忍不住奪眶而出，沿著雙頰一滴滴流下。突然他以雙手抓住自己的頭髮，用力地拔拉，鼻子裡不斷髮出了“恨！恨！”的聲音。這時軍樂聲響起，汪精衛身旁的翻譯周隆庠悄聲提醒汪精衛說：“先生，阿部大使來了。”汪精衛這時才恍然從夢中醒來一般，周隆庠用手帕替汪精衛拭去淚水，用梳子梳整一下汪的頭髮，此時汪精衛的臉上重新浮現出一絲微笑，走下臺階迎接阿部特使。
汪精衛政府成立後的第一大任務，就是誘招重慶政府的軍政要人加入他們的“曲線救國”行列。這個誘招行動雖然沒有很大的成果，但也並非一事無成。到１９４３年８月，投奔汪精衛的重慶政府官員有國民黨中央委員２０人，高階將領５８人，軍隊５０餘萬，這些人都是不滿蔣介石的政客和被蔣介石排擠的地方雜軍。但１９４３年８月以後，日本的敗色已濃，就再也沒有人投奔汪精衛政府了。
汪精衛政府的第二大任務是建軍。汪精衛深感以前沒有自己軍隊的苦惱，決心組建一隻自己的軍隊。只要有了軍隊，有了實力，他的政府才能擺脫傀儡政權的地位，日本也無法對他隨心所欲地控制。汪精衛效法孫中山辦軍校的方法，主辦起“中央軍政幹部訓練團”，由中央軍委直接領導，汪精衛親自兼任團長，陳公博兼任教育長，周佛海兼教務長。訓練團的物件是收編的投奔他們的地方雜軍，訓練以三個月為一期，自上而下，一直訓練到排長為止。汪精衛的國民政府最多時曾有軍隊百餘萬，但在短短的一兩年時間裡汪精衛還得不到軍隊的絕對效忠，１９４３年日本顯出敗色後，許多投奔汪精衛的軍隊又轉投蔣介石。另外日本對汪精衛的建軍也十分警惕，所以汪精衛的建軍計劃成果也不明顯。
汪精衛成立政府後比較成功的一件事就是“清鄉”。所謂“清鄉”就是清除國民黨殘軍，共產黨新四軍在鄉村中的勢力，建立起汪精衛政府統治的末端機構。經過１年多的時間，完成了江蘇、浙江、安徽三省的清鄉工作。以往日軍是在秋收的時候出動軍隊武力收繳糧食，不但引起很大的民憤，而且收繳到的糧食也不多。汪精衛政府在“清鄉”地區改為政府出面徵收糧食，結果日佔區百姓渡過了沒有日軍侵犯騷擾的安穩的一年。
１９４１年１２月８日，日軍偷襲美珍珠港，太平洋戰爭爆發。不少人以為日本向美國宣戰是喪失理智的瘋狂行為，其實日本對美開戰也是有國民感情為基礎的。
日本在歷史上就一直處於人口非常過剩的狀態，對外移民是日本解決巨大人口壓力的一個好辦法。由於美國是最富有吸引力的移民國家，１９世紀末日本開始了移民美國的熱潮，大量日本人紛紛移居美國。然而日本移民在美國卻受到嚴重的種族歧視和迫害，當時美國的很多州規定禁止“有色人”擁有土地，許多在美國出生的日本移民的二世、三世，雖然已成為地道的美國公民，但仍然被禁止擁有土地，只能從事低賤的職業。
當時中國移民在美國也同樣受到嚴重的種族歧視和迫害，但中國政府向來不對自己的人民負責，對自己的同胞被外國人迫害充耳不聞。而日本政府卻是一個負責任的政府，日本就美國歧視