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一旦資金提供者違約，不再償還貸款，次級放款機構，如新世紀、貝爾斯登的對沖基金等，立即由鉅額盈利陷入嚴重危機，虛擬的貨幣瞬間消失。
當證券產品脫離基本面的定價時，創造虛擬貨幣財富就可能消失於“一剎那”。不久前還流動性氾濫的全球金融市場，幾乎在分寸之間迅速演變成流動性風險，可見次級債的價值之虛。
其次，脫離實體經濟太遠的金融衍生、再衍生市場不斷創造出更大的風險。次級按揭從房屋的實際需求者的按揭貸款開始，被層層衍生成不同等級的資金提供者的投資品種，透過金融機構投資者衍生成華爾街推動收購兼併交易的主要融資工具。但次級按揭客戶的償付保障從一開始就不是建立在客戶本身的還款能力基礎上，而是建立在房價不斷上漲的假設上。
在房屋市場火暴時，銀行可以藉此獲得高額利息收入而不必擔心風險，由此衍生的產品可以不斷提升價格而產生更高收益。但房屋市場不可能永遠上漲，當宏觀環境發生變化，通脹顯現利率上升時，由於次級按揭貸款本身就是給不符合抵押貸款者提供的按揭服務，一旦利率負擔加重，大量違約客戶出現，不再支付貸款，那麼次級債券本身的高風險就會顯現，危機就產生了。
脫離基本面太遠的投資，脫離基本價值太遠的定價，就像一座空中樓閣，只能存在於風和日麗的環境中，一有風吹草動，基礎就岌岌可危。經濟週期變化也不是可以抗拒的，房屋價格的起落似乎也是市場規律，定價工具和金融工程的模型改變不了基本面，期望依靠評級和“定價”改變價值似乎是自欺欺人。�