垂虹。這垂虹是指垂虹橋，垂虹亭原來就建在垂虹橋上。這種突如其來的襲擊，天崩地坼的變故，使簷飛柱傾，垂虹亭蕩然無存，顯然不是當時實有的自然現象，而是作者有所寄寓。寄寓何種思想感情，從下片的描寫就可以一目瞭然。
五湖就是太湖，太湖中有客舟靠岸。這客人中顯然包括詞人自己。他們看到垂虹亭發生的翻天覆地的變化，“怕群仙，重遊到此，翠旌難駐。”垂虹亭本來原是神山的故物，而蓬萊又是群仙遊居的地方，所以說是“重遊”。然而群仙有興，故亭不存，群仙若真的到此，宏大的隊伍將在何處駐足呢？而且，詞人對此事顯然十萬火急，憂心如焚。他焦急地手拍欄杆，想派善飛的白鷺前去送信，制止群仙前來，然而白鷺也因昨夜的重大變故遠遁沙渚。作者在這裡呼仙遣鷺，馳騁想象，打破了仙界、人間和動物界的界線，使這首詞的浪漫色彩越加昭彰。仔細推敲其中的類比相似關係，其中有所實指亦未可知。垂虹橋及亭本是北宋所建趙家故物，現在遭到突變襲擊，簷飛亭摧，而亭的原來所有者又想重遊故地，而此地又萬不可來，詞人為此焦急萬分。結合當時形勢，太湖吳江已為元軍掃蕩控制，而南京要員甚至包括皇帝欲到此避難的事情並非沒有可能。
這裡不是群仙的駐足之處，眼見星月滿天，宇宙茫茫，什麼地方是安全的避難所呢？“鼓雙楫，浩歌去。”暫且搖動雙櫓，高吟浩歌，四海流浪吧！作為難民，顛沛流離是其唯一的選擇，作為一種人格追求和生活道路，歸隱的思想無疑在這時已經瓜熟蒂落了。（姚宇光）
賀新郎
鄉士以狂得罪，賦此餞行
蔣捷
甚矣君狂矣！想胸中些兒磊塊，酒澆不去。據我看來何所似，一似韓家五鬼，又一似楊家風子。怪鳥啾啾鳴未了，被天公、捉在樊籠裡。這一錯，鐵難鑄。濯溪雨漲荊溪水，送君歸、斬蛟橋外，水光清處。世上恨無樓百尺，裝著許多俊氣。做弄得棲棲如此。臨別贈言朋友事，有殷勤六字君聽取：節飲食，慎言語。
詞人蔣捷生活在宋元易代的動亂時期，生卒年據胡適考證，當在1235—1300
年間，而此詞的寫作時間，則可從題下小序中看出端倪。小序說：“鄉士以狂得罪，賦此餞行。”在這裡，詞人稱詞中主人公為“鄉士”，即同鄉書生的意思，從這個稱呼上，可知詞人此時已經出仕。查蔣捷中進士的時間，當在宋度宗鹹淳十年（1274），而元兵於1276年即攻陷臨安，故詞人在朝任職的時間，充其量只有兩年。此詞或作於這兩年中。
蔣捷為詞，初學稼軒，宋亡入元后隱居山林，又轉學姜夔。此詞為詞人早年的作品，章法、句法和作法，都一本稼軒。全詞的開頭“甚矣君狂矣”，即從稼軒《賀新郎》首句“甚矣吾衰矣”化出，直指“鄉士”的錯誤，發唱驚挺，一似稼軒。接下來“想胸中”七句，分析“鄉士”狂妄的原因，也全用稼軒借典寫事的筆法，詞人先用晉阮籍借酒澆灑胸中塊壘的典故，喻指“鄉士”有憤懣不平之事；進而用韓愈《送窮文》中所說的“五鬼”──智窮、學窮、文窮、命窮、交窮，來比擬“鄉士”的不平；再用五代楊凝式善題粉壁被人視為瘋子的典故，比況“鄉士”好發怪論，最後得罪朝廷的遭遇。這三個典故的運用，非常形象生動地刻畫出“鄉士”富有才氣而與時俗乖違的性格特點，表達了詞人的同情與惋惜。上片的最後兩句“這一錯，鐵難鑄”，則是借典抒情，借唐代羅紹威“合六州四十三縣鐵，不能為此錯”的話，以及宋蘇軾“不知幾州鐵，鑄此一大錯”的詩句，明確指出“鄉士”犯了個大錯誤，呼應開頭的“狂”字，指責中有規勸，批評中有同情。總之，詞的上片指出了“鄉士”的錯誤，分析了他犯錯誤的原因，流露了詞人對他的同情、憐惜和規勸。
詞的下片寫詞人對“鄉士”的希望、同情和勸勉，寫法上仍然用稼軒筆法。“濯溪”三句用周處斬蛟悔過的典故，希望“鄉士”能以周處為榜樣，改過自新，重新揚起生活的風帆，投入到新的生活中去。“濯溪”和“荊溪”是詞人家鄉江蘇宜興的兩條小河，周處是宜興的故人，詞人用家鄉的景，家鄉的人去感染和說服“鄉士”，顯得尤為親切、得體，富有說服力。接下來“世上”三句，化用漢末劉備“欲臥百尺樓上”以諷刺許汜的典故，對“鄉士”的境遇表示了同情和憐憫，並對他的才華給予了充分的肯定。詞的最後四句寫詞人的臨別贈言，內容上逆挽“狂”字，對症下藥，富有針對性；情感上諄諄告誡，情真意切，一片鄉情，溢於言表。
此詞在藝術上學習辛詞