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中國資本市場的發展思路（1）
概要
資本市場為資金從儲蓄轉移到投資的過程提供了一個有效的途徑，也是推動企業重組的重要催化劑。運作功能良好的資本市場可提高投資效益、加強生產力以及維持持久的經濟增長。
中國資本市場自十年前成立以來取得了重大的發展。海內外IPO已造就了一批規模較大、經營更佳、更多元化和國際知名度更高的新一代中國企業。截至2000年底，國內股票市場的總市值達到萬億元，成為亞太地區的第二大市場，僅次於日本，全球所有新興市場都望塵莫及。
然而，中國資本市場目前正處於關鍵的十字路口。估值過高、市場操控、證券詐騙案件等對資本市場的健康發展構成了威脅。我們所面臨的挑戰包括以下幾點：
1．中國股票市場目前分割為多種不同種類、不同標值貨幣的股票市場，如A股、B股、H股等，供不同種類投資者投資，我認為，未來應該統一及標準化。
2．加快國內債券市場的發展，包括中央政府債券、地方市政債券以及企業債券，為投資者提供介乎銀行存款與股票投資之間的風險/回報選擇以及投資年期不同的收益曲線。發行短期（1～12個月）、中期（1，2，3，5年）和長期（10年以上）的政府債券可建立“無風險”人民幣利率基準收益曲線，並可以促進債券衍生市場的發展。
3．培養活躍的創業投資基金及併購市場。一方面，蓬勃的創業投資基金行業、便利投資者透過國內股票市場退出、對智慧財產權的更大保障等舉措可推動中國科技行業的發展，同時能�