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馬蔚華表示，即使在金融危機的時候，國際化也是一個重要課題，中國銀行的國際化程度很低，受到這次金融危機影響有限，但是這個時候，國際化方向不能改變，金融危機是階段性的事情，而國際化是長久都要做的事情，這麼多年來爆發多次金融危機，但是銀行一直在發展，銀行的整體經營活動不會因為危機而變化。
隨著時間的流逝，人們逐漸明白了一些本該很賺錢的中國企業為什麼突然出現鉅額虧損的原因。國際資本炒家在油價被拉抬到147美元一桶後，利用中國企業的恐慌，進而鼓動中石油、中石化、中鋁以高價收購礦產資源公司，再鼓動中國公司簽下不公平的套期保值合約。中信泰富在澳元期權產品上投資失誤造成147億港元虧損，是金融危機爆發以來，全球公司因為投資外匯衍生產品產生的最大一單虧損。
2008年，中國五大航空公司無一盈利，虧損總額高達億元，佔到了全球230多家航空公司虧損總額的56％，就是說蓬勃發展的中國航空業賠都賠得比洋人多。在東航億元的虧損中，燃油套期保值業務的損失為億元，佔比46％。而國航的油料套期保值業務損失達億元，竟然佔到了總虧損額億元的82％。
2008年7月11日，國際油價在飆升至每桶美元之後，突然調頭下挫。到2008年12月底一度跌破40美元。油價下跌對於航空公司來說本來是件好事，但由於東航簽訂了“賣出看跌期權”的合約，這也就意味著，東航必須以這個高價買人家的油，就是從這個地方再往下降，它也只能以確定的高價買進。
*帶領平安保險在20年裡迅速發展為綜合性金融集團，並且進入世界500強。在所有進入世界500強的中國企業中，平安保險是最年輕的一家，而且是首家躋身其中的非國有企業。平安2008年的投資大手筆是持有富通集團股，初始投資成本為億元。結果，金融業務被肢解的富通集團復牌後暴挫，投資失敗讓中國平安難以平安，其持有的富通集團股價從2007年底的元跌至2008年10月24日的元，跌幅。最多時平安所持股權的市值已經縮水到約合人民幣億元，相對於初始投資虧損面達93％！ 。 想看書來
第十二章 風暴來臨，招商銀行駛向何方？（5）
2007年剛剛成立的中國主權財富基金——中國投資有限公司手握2000億美元資本，可謂國內投資實力最強的老大，擔負著走過國門代表國家投資的重任，問題是手中過多的錢並不能保證中投就能夠順風順水。中投在其未正式掛牌前就用30億美元入股黑石約10％的股份，隨後黑石股價跌至約8美元，出現約20億美元的浮虧。在第一招兵敗的情況下，中投明知山有虎偏向虎山行，不斷追加在美國的投資。但隨著美國次貸危機影響的逐漸擴充套件，美國股市尤其是金融股大幅縮水，中投在美國貨幣市場百億美元的鉅額虧損也逐漸浮出水面。中投要想回天只能停止行動，眼睜睜地盼著美國金融危機早日過去。中資機構海外股權收購交易專案目前全部處於賬面虧損狀態。
中國對美國金融機構的風險暴露有限，僅造成有限的投資損失，不會對中國金融體系產生較大沖擊，但投資受損的教訓使得內地機構海外併購的動作將更為謹慎。當前形勢下市場信心相當脆弱，招商銀行面臨著很大的聲譽風險的壓力，特別是因內部管理不當而引致的負面資訊將對銀行構成致命打擊。因此，堅持穩健經營，強化內部管理顯得尤為迫切而現實。
2008年4月中旬，針對有關國內銀行“抄底”海外銀行的建議，馬蔚華表示時機還沒到來，招行這個時候決不會輕易出手。作為中資商業銀行，招行首先要把本土的業務做好，但也不放棄國際化，選擇好機會能夠在資本市場上進行一些併購，但是會謹慎行事。
此前，美國聯合銀行控股公司先找到招行，希望招行能夠收購他們的股權，但招行經過研究分析後放棄了這項收購。後來聯合控股又找到民生銀行，並與民生銀行達成了收購協議。但由於美國金融機構在次貸危機中遭受鉅額損失，此筆交易已使民生銀行在一個月多里產生了浮虧已近4億元人民幣。招行不僅在次貸危機中未受影響，而且在與美國聯合銀行的交易中躲過一劫。
2008年，招商銀行實現淨利潤億元，比上年增長；每股收益元，同比增長％。平均總資產收益率％，同比提高個百分點；平均淨資產收益率％，同比