第2部分(2 / 4)

小說:怎樣做大國 作者:連過十一人

制度的改革,特別是消費稅的徵收,保證國債的償還。他從荷蘭帶來的一批金融專家,也正好可以幫助其在倫敦確立起這種制度。“荷蘭金融”變身為“倫敦金融”。後來美國的獨立戰爭,13個殖民地組成的聯邦政府也到阿姆斯特丹透過發行國債借錢。假使不借用荷蘭的金融體制,美國怕是也沒有資源獨立,至少不可能那麼順利地獨立。

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金融民主(1)

發展到“荷蘭金融”,西方的金融體制已經進入了現代。那麼,這種體制的實質是什麼呢?如果能一言以蔽之的話,那就是金融*。

為什麼這麼說呢?第一,因為在這種制度下,股票也好,政府債券也好,都在市場上自由交易。每一次交易,都是投資人對發行股票的公司或發行債券的政府的一次公決。比如,一個政府是否能借來錢,要看是否有投資人買它的債券(也就是投它的票)。借貸的費用有多少(也就是利率多高),也要由市場來決定。在這個領域,政府沒有壟斷的權力。事實上,從尼德蘭和哈布斯堡王朝的80年戰爭就可以看出,權力越受限的政府,越受金融市場的擁戴。權力越獨斷的政府,越受金融市場的排斥。正是這種金融*,使看似弱小的尼德蘭打敗了不可一世的哈布斯堡王朝。第二,這種金融*降低了參與金融市場的准入門檻。一張股票、一張國債,金額有限,小百姓也可以投資,幾個大財團再難一手遮天。第三,那些沒有資本卻具有能力的人,也可以從股票市場獲得資本,白手起家地創造大事業。總之,金融*擴大了金融參與。企業也好,政府也好,只有尊重這個金融市場才有出路。

金融市場透過擴大金融參與,能夠把社會各個角落的閒置資金都調動起來進行生產性投資,負責的政府也可以透過這樣的金融機制以比較低的利息借錢應付危機。因此,健康的金融市場是大國崛起的必要條件之一。

要解釋金融市場的魔力,我們不妨從生產者和投資者兩方面來著手。

先檢視生產過程。前面提到的那位明清時代的江南農婦,每天一早抱著自己紡好的線到集市上出售,並馬上用所得的錢購買原材料(即棉花)回家繼續生產,次日早晨再抱著紡好的線到集市出售,用所得購買原材料,如此一直迴圈下去,維持簡單的再生產。在這一過程中,她當然有利可圖,但利潤會非常小。比如,當有一天她看到棉花價格降低時,她沒有錢購買更多的棉花存起來;當棉線價格降低時,她也很難把手中的產品壓著等待價格的反彈。當然,她更不可能趁棉花價格低、棉線價格高時大量收購棉花、並僱用紡線工人加大生產量。只有當低息的信貸出現後,她才能做到這些,從而成為一個紡線廠的老闆。

中世紀義大利海上貿易商的夥伴關係則在這方面大大邁進了一步。當商人看到遠端貿易有利可圖,自己又沒有足夠的資本時,他可以和投資者形成貿易伙伴,用別人的錢擴大貿易規模,贏利後大家按一定比例分配利潤。這種方法已經有上市公司的雛形了。但是,此時他的貿易規模仍是受限制的。因為雙方的合作是一次性的,他只能先出一趟海,回來趕緊和投資人分享利潤,然後再尋找下一次的合作伙伴。這個過程也許需要半年,也許一年。他很難有長遠規劃,也很可能因為沒有穩定的資本供應而錯過大好的貿易機會。

另外,如果沒有發達的金融體制,即使是大宗的生意也發展得很慢。比如,佛羅倫薩的經營毛紡織品的商人,要透過海路到西北歐“低地國家”的紡織工人那裡去購買產品。由於沒有金融信貸,他們首先必須販運大量的金銀貨幣到採購地。僅此一項就頗耗資金。海上運輸本身就需要時間,而且那時海盜橫行,金銀是其首要的目標。等把錢運到,購買了產品,已經消耗了幾個月,再把產品運到銷售地,售完後獲得現金再開始下一個迴圈。那些毛紡織工人,也必須等待賣出自己的產品拿到現金,才可以購買原料從事再生產。如果採購和銷售的整個過程需要一年,那你就得等待商人贏利後拿著錢回來採購,否則無法開始下一輪的生產。書 包 網 txt小說上傳分享

金融民主(2)

為解決這些問題,義大利的商業集團首先發明瞭匯票(bill of exchange,或稱銀行券),用它代替現金支付,省去了販運現金的費用。匯票這麼一張紙之所以能夠代替金銀被人接受,在於這些商業集團建立了自己的信譽:你圖方便可以隨時用匯票進行市場交易,需要現金時也可以拿著這張匯票到任何一個支行兌換成現金,甚至可以在市場上將匯票出售給第三方。另

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