站上巨人的肩膀（1）
偉大的物理學家牛頓曾說過：“如果說我比別人看得更遠些，那是因為我站在了巨人的肩上。”這句話對於金融投資理財同樣適用。美國證券市場已經發展了200多年，期間誕生了不少投資大師。如果我們能站在他們的肩上審視證券市場，那麼我們同樣也可以看得更遠些，而更重要的是我們將看得更深刻些。
在我們進入證券市場之前，下列大師級人物的思想是必須瞭解的。
史上最偉大的西方經濟學家之一，約翰·梅納德·凱恩斯：他的經濟學著作《就業、利息與貨幣通論》奠定了現代宏觀經濟學的基礎，其思想一直影響著現代諸多經濟學家和經濟政策制定者。本書中有些對經典投資理論的批判性思考將以凱恩斯思想為基礎。也許，作為非經濟界人士的你對凱恩斯並不熟悉，不過這並不妨礙你對他思想的理解。透過下面一段他對經濟學家的評論，相信你可以感受到他深邃的思想和非凡的見解力：
經濟學研究似乎並不需要任何極高的天賦。與更高深的哲學或純科學相比，經濟學不是……一門極其容易的學科嗎？一門容易的學科，但這個學科中很少有人能出類拔萃！這個悖論的解釋也許在於傑出的經濟學家應該是各種罕見天賦的組合體。在某種程度上，他應該是數學家、歷史學家、政治家和哲學家。他必須瞭解符號並能用文字表達出來。他必須根據過去、著眼未來而研究現在。他必須考慮到人性或人的制度的每一部分。他必須同時保持果斷而客觀的情緒，像藝術家一樣冷漠而不落流俗，但有時又要像政治家一樣腳踏實地。
讀完上述凱恩斯對經濟學家的論述，你該知道在這門“容易”的學科中罕有出類拔萃的經濟學家的原因了吧？但更重要的是我們要努力使自己在投資理財時既要像藝術家那樣冷漠而不落流俗，又要像政治家那樣腳踏實地地實踐既定的投資原則。這樣，我們就能向這些大師靠得近一些，儘管大多數人永遠不能成為投資大師。但這有什麼關係呢，我們需要的只是站在他們的肩膀上，這就夠了。關於凱恩斯思想在本書中的運用主要體現在對股票市場宏觀層面上的思考（如市場平均市盈率）和宏觀經濟對資本市場的本質影響等方面。
下面要介紹的另一位大師是眾所周知的股神沃倫·巴菲特：他從11歲開始便投身股海，堅持價值投資的理念並信守一生，忽略市場的噪音，不斷利用市場的“愚蠢”進行有規律、有原則的投資，最終成為全球最成功的投資大師，併成為世界十大富豪之一。本書中關於股票資產的投資理念將會以巴菲特的思想為基礎：即基於商業價值分析進行投資決策。
如果你是根據市場的趨勢來追漲殺跌，或者基於其他有悖於基本事實的分析，比如道聽途說某行業正在經歷革命性的變化來做投資決策，那麼你便不是價值投資者。巴菲特的老師格雷厄姆也曾對價值投資做出定義：投資是根據詳盡的分析，確保本金安全和滿意回報的操作。不符合這一標準的操作是投機。這裡詳盡的分析就是對公司的價值分析，即“投資的商業分析”。
或許到現在你依然對價值投資抱有成見並認為趨勢投資更為有效，不過從縱觀歷史、橫覽世界，沒有一位投資大師是趨勢投資的信徒，他們全部都是價值投資的忠實簇擁者。他們包括：股神巴菲特、最偉大的基金經理之一彼得·林奇、國內頗有名氣的華夏大盤基金經理王亞偉、前上投摩根中國優勢基金經理呂俊和有“基金一哥”之稱的前易方達策略增長基金經理肖堅等。 電子書 分享網站
站上巨人的肩膀（2）
在國內證券投資史上也有一個經典案例可以更為形象地說明價值投資與趨勢投機的區別：
中國A股市場上有一隻股票000557 ST銀廣廈，在2000年初股價僅14元左右，到2000年末股價收盤為37元的新高，摺合為除權前的價格元，短短一年時間累計上漲440％（詳情見圖1…1，圖中所示股價為向前復權價）。如果你僅僅根據價格趨勢或未經證實的公司訊息：“利用二氧化氮臨界萃取技術生產的蛋黃卵磷脂等產品的出口額將達5000萬馬克”來進行投資，你有可能獲得暴利，但也有可能遭遇隨之而來的“滑鐵盧”，連續15個交易日無量跌停（見圖1…2），而此時它的股價不過13元，下跌幅度達83％，這只是總共在21個月內發生的事情。14元開始，經歷瘋狂、搖擺、喜悅、狂熱和亢奮後，又回到了當初的14元，你在這個故事中獲利的唯一原因就是“運氣”，你賭對了。不過，如果你繼續賭下去，還