為了確保能約束自己進行這種練習，我與同事達成一個隱性合約。我每天將自己準備的便條傳給交易員和銷售團隊，藉此給他們提供我不斷更新的預測結果。他們把這看做一項服務。日常便條作為一種手段發展我一個來之不易的能力，也起到了作用…這個能力就是有效解釋市場參與者面對的大量已釋出資料中存在的訊號。
在太平洋投資管理公司新興市場交易臺工作時，我繼續堅持這一做法。無論在所羅門美邦，還是在太平洋投資管理公司，我日常準備的便條涉及的內容範圍都有擴大，複雜性也有增加，便條上新增位於很多不同時區、辛勤工作的同事提供的寶貴的評判性意見。結果，我可以對我們運作於其中的國際市場有機系統進行廣泛的特徵概括。因為這是一個動態方法，所以也有助於我們辨認異常現象以及其他形式的噪音是否已出現。
投資者一旦能夠執行最初的問題檢查，那麼就會處於一個有利位置，可以透過接下來的幾個步驟。具體說來就是，他們能夠在認識到在這一噪音中尋找訊號難免會出現“主動錯誤資訊”（false positives）的情況下，去分析噪音事件。他們在評判實際訊號內容時以對這一經濟和市場現象的預先明確界定為背景，這使他們可以相對較快地辨明異常現象。
在分析一個異常現象時，很重要的一點是要保持開放心態，這一異常現象要麼可能與目的地（“穩定狀態”）有關，要麼與旅途（達到這一穩定狀態的過程）有關。而且，異常現象若與旅途有關，其關係未必簡單明確。說具體些就是，一個異常現象透過對旅途產生重要影響，可以觸發一系列動態，最終導致更改旅途本身。
碰撞 第三部分（4）
一旦市場參與者採取了這些步驟，而且只有在此之後，他們才應該尋求專家和電視上發表專門評論者的觀點。不要忘了，這些權威當中的很多人很可能尚未進行識別這一噪音中訊號所需的深入分析。誰能責備他們呢？人們期待他們做出快速反應，期待他們是最先能進行有效溝通的人。因此，一旦他們想出一個故事情節，他們肯定會果斷地不再思考實質性問題，轉而逐漸形成最有效地傳達故事情節的方法（或者，如果你想說得惡毒些，就是營銷方法）。
最後一個步驟是思考並詢問引起異常現象的基本因素的可能深度。多數時候，這些基本因素在本質上是週期性的。但有時它們具有長期性，因此會對以前經受住時間檢驗的方法的穩健性和將來的有效性產生根本影響。
懷疑態度可以理解
行文至此，我估計有些讀者恐怕在不停地翻動眼睛。畢竟，即使你接受我對弗裡德曼有爭議的方法進行改造的方法，你們有些人毫無疑問也會要我去參考一些更加傳統的理論，那些理論將市場噪音包含未被投資者快速內化的有意義訊號的可能性降至最低。而且，當存在誤定價現象時，套利交易者會快速進場利用這種形勢賺取利潤。這終究是個高度競爭、薪酬豐厚的行業！
在這種情境下，要記住一個故事。據報道，經濟學家在較為輕鬆的閒談時刻會相互說起這個故事。故事說的是一個人偶然在大街上發現一張美元紙幣。發現紙幣的人會理性地拒絕撿起紙幣，理由是，如果那果真是一張真紙幣，它不會還留在地上。別人早已拿走了它！聽起來很傻，是嗎？那麼我與你分享一個我自己經歷的故事。2007年8月，我正在哈佛大學管理公司自己的辦公室開會，這時，一位同事…負責外部經理小組的馬克·塔波斯基突然指出，現已關閉的茶黨博物館在其上的一座橋發生火災了，我們從哈佛大學管理公司16層高的辦公室窗戶可以看到這座橋的全貌。我說不可能有火災，指出過橋的行人都在以很正常的輕鬆方式過橋。當然，如果的確有一場火災，他們此時會顯得更匆忙急迫些。不出幾分鐘，這場大火蔓延開來，人們不再以正常的方式在過橋了。隨著濃煙滾滾升騰到天空，消防車出現在火災現場。
第二天，《波士頓環球報》報道稱，“昨天，來自橋上一處建築工地的火星引燃了有著一個多世紀曆史的波士頓茶黨及船舶博物館，大火烤焦了這一受人歡迎的旅遊景點。”報道接著指出，“大火致使烏黑的天空籠罩整個金融區，昨天吸引了數以百計的圍觀者。”4 然而，基於表面看來不錯的邏輯，我最初不屑於認為會有這個事件！
理性傻瓜
我可以被形容為一個“理性傻瓜”…這一術語是經濟學家、1998年諾貝爾獎得主、哈佛大學教授阿馬蒂亞·森（Amartya Sen）用來說明傳統經濟學