最漂亮的女人無關。你關心的是怎樣預測其他人認為誰最漂亮，又或是其他人認為其他人認為誰最漂亮…
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若是聽見凱恩斯將股市比做一個選美比賽的故事，我們必須強調他所說的選美比賽根本不是普通選美比賽。換了是一個普通選美比賽，最漂亮的參賽者應該勝出；裁判不必策略地調整自己的行為。與此相仿，在股市裡，我們可以想像，回報最高的股票，其價格也最高。凱恩斯的偉大之處，在於解釋了策略行動如何能在股市和報紙選美比賽中壓倒現實情形，並確定誰是勝者。
在報紙選美比賽中，讀者必須同時設身處地從其他讀者的角度思考問題。這時，他們選擇勝者與其說取決於真正的或絕對的美麗的標準，倒不如說是努力找出大家的期待是不是落在某個焦點之上。假如某個參加選美的女子比其他女子漂亮很多倍，她就可以成為這麼一個萬眾矚目的焦點。不過，讀者的工作就沒那麼簡單。假定這100個決賽選手看起來簡直不相上下，最大的區別莫過於頭髮的顏色。在這100人當中，只有1個紅頭髮的姑娘。你會不會挑選這位紅頭髮的姑娘？
讀者的工作，是在缺乏溝通的情況下，確定人們究竟將會達成怎樣的共識。“選出最漂亮的姑娘”可能是書面規則，但這可比選出最苗條、頭髮最紅或兩隻門牙之間有一條有趣的縫隙的姑娘艱鉅得多。任何可以將她�