在經歷小小的恐慌後，美國似乎又迴歸了平靜，但這種繁榮僅僅只是一種假相。美元壓力日趨嚴重，黃金開始不斷流向歐洲國家，交易量持續低迷。
1893年，格羅弗·克利夫蘭就任美國總統，市場似乎又恢復了穩定。上任不久後，他說服了一批華爾街的銀行家，讓他們用黃金購買了2500萬美元的國債，這個做法使得美國國庫黃金儲備又重新回到了1億美元的法定最低水平。就在這時，市場上傳言美國的外貿收支狀況開始改善，人們逐漸恢復了投資信心，期盼著華爾街迎來一個好時期。
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第56節：第五章〃20年週期坍塌〃假說（7）
然而，好景不長，形勢急轉直下，很快開始惡化，華爾街上的某些小機構發生了違約事件。1893年5月，市場開始大幅下滑，整個市場經歷了自1884年以來最糟糕的一天。美國船纜公司破產，且負債1000萬美元。交易所裡一些新興工業公司的股票開始大幅下跌。
7月，市場終於崩潰，跌穿底線。鐵路股票受到重創，即便是那些經營狀況最好的公司也無一倖免。紐約中央鐵路從年初109美元開盤，7月底已經跌到了92美元；賓夕法尼亞鐵路則從54美元跌到了46美元，跌幅將近15％；艾奇遜·託皮卡·聖達菲鐵路公司的股票年初開盤在34美元，在年底跌到了10美元。
在1893年市場崩潰的打擊下，黃金開始不斷流出國庫，2年時間，美國國庫只剩下了價值4500萬美元的黃金，不到1億美元法定黃金儲備量的一半。
一籌莫展的克利夫蘭總統最終向摩根伸出了求援之手。摩根使出渾身解數，使用各種金融操作手段，終於，到1895年6月，美國國庫的黃金儲備穩穩地停在了1億美元之上。摩根拯救了華爾街。
1907，〃銅礦王〃的爭奪
20世紀初的美國經濟步入穩步增長階段，逐漸走出19世紀90年代那段到處瀰漫著恐慌、蕭條氣息的陰影。
1896年～1907年期間，美國進出口額翻了一番，政府收入也翻了一番，道瓊斯工業指數上了150％，卡耐基鋼鐵公司的利潤由每年300萬美元，上升至4000萬美元。
在經過一段時間的繁榮後，美國又面臨著一個新的危機。
這次危機由發生在偏遠的西部地區的一個事件引起的，也就是蒙大拿州的比尤特〃銅礦王〃之爭。
20世紀最重要的發明莫過於電的發明，但它帶來了對原材料銅的巨大需求，蒙大拿州和亞利桑那州的銅礦石美國最主要的採集地，可這些地方缺乏法律和秩序，為了刺激銅礦的開採，蒙大拿州透過了所謂的〃礦脈頂法〃，根據這個法律規定，礦主可以順著自己地產中的礦層進行開採，就算是礦層延伸到別人的地產也不受限制。
1889年作為波士頓…蒙大拿礦業公司的一個僱員，來自布魯克林的F·奧古斯塔·海因茲來到比尤特，海因茲參與過加拿大的淘金，所以對於礦產資源的採集工作程式很熟悉，他憑藉自己對當地地理條件的瞭解，充分利用〃礦脈頂法〃的規則，奪得了本該屬於波士頓…蒙大拿礦業公司的礦產。
當時的波士頓…蒙大拿礦業公司是屬於銅礦托拉斯統一銅礦公司的一部分，他們對於海因茲厚顏無恥的將他們的財產佔為己有的做法，十分惱火，但他們又沒有什麼好的辦法來阻止他，最後，統一銅礦公司的大老闆們決定，與其讓他們在比尤特的財產受到威脅，不如收買這個討厭的小暴發戶，這樣划算得多。於是，他們用1050萬美元買下海因茲在蒙大拿的全部產權。
在獲得這次意外財富後的海因茲，仍然不滿足，想盡辦法四處斂財，於是，他開設了家經紀行，然後又在交易所裡買了一個交易席位，接著他與另外一個行業聯合公司美國冰業公司的創始人查爾斯·W·莫爾斯聯手，獲得了幾家銀行的控制權，並把這些銀行作為進一步投機的現成資金來源，就這樣他開始了在交易所裡從事投機活動。
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第57節：第五章〃20年週期坍塌〃假說（8）
在當時，作為原材料的銅礦股票很受投資者的歡迎，這讓海因茲相信，投資銅礦股票將有很大的市場前景，他在比尤特的成功投機經驗讓他信心倍增，於是，他很快找到了一個合夥人，莫爾斯，開設了聯合銅業公司。公司資本金高達8000萬美元，但公司除了發行股票所籌集來的錢以外，其