白風清之下，被死死圍困在刀劍叢中、面對著第二天生死搏鬥的楚兵，以為家鄉都被漢軍佔領，士氣為之土崩瓦解，紛紛逃亡。就連項羽都驚疑不定，不明白為什麼會有這麼多的楚人在唱歌。
在四面楚歌聲中，項羽實在無法入睡。他吩咐人端上酒菜，與心愛的如夫人虞姬在帳中對飲。此時的項羽肯定對戰爭已經相當悲觀，相當力不從心。
他自視極高，有很濃厚的貴族氣質，表面上彬彬有禮，骨子裡極度自私，做事情只考慮自己，從來不為別人著想，也從來沒有把劉邦放在眼裡。而偏是這個平民出身的無賴，死纏爛打就像一個爛泥塘，讓人越陷越深，根本無法脫身。
事到如今，他想放自己心愛的寶馬——烏騅馬逃生，可那匹駿馬卻依戀著主人，悲鳴著不肯離去；而那美麗多情的如夫人虞姬，卻更加讓人肝腸寸斷。西楚霸王悲歌慷慨，唱起了那支流傳千古的歌：
力拔山兮氣蓋世，時不利兮騅不逝。騅不逝兮可奈何，虞兮虞兮奈若何？
——力能拔山呵英雄蓋世，時運不濟呵寶馬不去。寶馬不去呵沒有關係，你可怎麼辦呢，虞姬呵虞姬？
項羽一遍一遍唱著這支悲傷的歌，心痛欲碎，淚流滿面。
虞姬站起來，流著淚，為霸王伴舞，並和聲而唱。項羽的侍衛們哭成一片，無法仰視。須臾，趁霸王沒有注意，虞姬拔劍自盡。這位俠骨柔腸的女子，用自己的生命幫助她愛的男人擺脫了牽掛。
於是，項羽率八百壯士，殺出重圍。
到拂曉時分，漢軍發覺，派了五千騎兵追擊。
項羽渡過淮河，在淮南定遠一帶迷失了方向。一個老農夫故意給他們指了一條錯誤的路，結果，他們陷進一大片沼澤之中，終於被漢軍追上。
項羽率領壯士又一次衝殺出重圍。這時，他身邊只剩下二十八位騎士。而追上來的漢軍至少有數千人。項羽估計這次很難脫身，對壯士們說：“從起兵至今已經八年了。我身經七十餘戰，攻無不克，戰無不勝，從來沒有打過敗仗，這才稱霸天下。現在，被困在這裡，我願意為諸位再打一次快仗，三戰三勝，為諸位殺開重圍，斬將，奪旗，讓大家知道，乃天亡我，非戰之罪。”
言畢，項羽大喝一聲縱馬馳驅，漢軍紛紛潰退。項羽連斬漢將，殺近百漢軍，衝出重圍。然後，把部下重新召集起來，只少了兩個人。項羽問：“怎麼樣？”騎士們齊聲說道：“誠如大王所言。”
這時，項羽他們已經來到了烏江邊上，就在今天安徽和縣東北的烏江浦。烏江亭長撐船等在江邊，對項羽說：“江東雖小，也足以稱王，請大王趕快上船，江邊只有我這一條船，漢兵來了也過不去。”
項羽笑著說：“天要亡我，我還渡江做什麼呢？當初，我與八千江東子弟兵縱橫天下，今天只有我一個人生還。即便他們憐憫我讓我稱王，我有什麼面目去見江東父老呢？就算沒有人責備我，我難道能夠問心無愧嗎？”
他對亭長說：“我知道你是一位善良的人。我的這匹馬騎了五年，日行千里，所向無敵，我不忍殺死它，送給你吧。”
項羽：教育國人兩千年（5）
然後，項羽讓騎士們下馬，持短兵器步行交戰。項羽一個人往來衝殺，身負十餘處傷，殺死漢兵將數百人。突然，他看見了自己原來的部將呂馬童，便招呼道：“你不是我的老朋友呂馬童嗎？”呂馬童轉過臉去不忍看他。
他說：“我聽說漢王要用千金買我的腦袋，封萬戶侯。這個好處就送給你吧。”隨即自刎而死。烏騅馬看到主人自刎，嘶鳴著不肯離去，最後跳進江中死去。
這件事情發生在公元前203年12月，西楚霸王項羽自刎烏江，年僅三十歲。
從二十四歲起兵，到三十歲戰死，西楚霸王項羽在中國歷史上只馳騁了六年多。然而，這卻是無比輝煌耀眼的六年。如果僅僅用六年的時間段來計算，中國歷史上還沒有哪一個人能夠像他那樣留下如此巨大的影響。
項羽死後，在直到今天的兩千多年裡，始終為人們所津津樂道，大約與下面的兩種情形有關：
一是他橫行天下、所向無敵、為所欲為的氣概，滿足了人們潛意識裡對自己的期待和對英雄的嚮往；
二是他相當純粹的性情中人的表現：快意恩仇、率性而為、不屑於玩弄陰謀詭計的天性，使絕大多數缺少中國式政治謀略的人們找到了知音。
然而，最後，現實以和他完全對立的劉邦勝利，項羽一敗塗地告終。從中，或許可以找出後世中