厥衣冠，莫非二品，自此以還，遂成卑庶。周、漢之道，以智役愚，臺隸參差，用成等級；魏晉以來，以貴役賤，士庶之科，較然有辨。夫人君南面，九重奧絕，陪奉朝夕，義隔卿士，階闥之任，宜有司存。既而恩以幸生，信由恩固，無可憚之姿，有易親之色。孝建、泰始，主威獨運，官置百司，權不外假，而刑政糾雜，理難遍通，耳目所寄，事歸近習。賞罰之要，是謂國權，出內王命，由其掌握，於是方途結軌，輻湊同奔。人主謂其身卑位薄，以為權不得重。曾不知鼠憑社貴，狐藉虎威，外無逼主之嫌，內有專用之功，勢傾天下，未之或悟。挾朋樹黨，政以賄成，鈇鉞創磐，構於筵笫之曲，服冕乘軒，出乎言笑之下。南金北毳，來悉方艚，素縑丹魄，至皆兼兩，西京許、史，蓋不足雲，晉朝王、庾，未或能比。及太宗晚運，慮經盛衰，權幸之徒，懾憚宗戚，欲使幼主孤立，永竊國權，構造同異，興樹禍隙，帝弟宗王，相繼屠劋。民忘宋德，雖非一途，寶祚夙傾，實由於此。嗚呼！《漢書》有《恩澤侯表》，又有《佞幸傳》。今採其名，列以為《恩幸篇》雲。
戴法興，會稽山陰人也。家貧，父碩子，販珝為業。法興二兄延壽、延興並修立，延壽善書，法興好學。山陰有陳載者，家富，有錢三千萬，鄉人鹹雲：“戴碩子三兒，敵陳載三千萬錢。”
法興少賣葛于山陰市，後為吏傳署，入為尚書倉部令史。大將軍彭城王義康於尚書中覓了了令史，得法興等五人，以法興為記室令史。義康敗，仍為世祖徵虜、撫軍記室掾。上為江州，仍補南中郎典籤。上於巴口建義，法興與典籤戴明寶、蔡閒俱轉參軍督護。上即位，併為南臺侍御史，同兼中書通事舍人。法興等專管內務，權重當時。孝建元年，加建武將軍、南魯郡太守，解舍人，侍太子於東宮。大明二年，三典籤並以南下預密謀，封法興吳昌縣男，明寶湘鄉縣男，閒高昌縣男，食邑各三百戶。閒時已卒，追加爵封。法興轉員外散騎侍郎，給事中，太子旅賁中郎將，太守如故。
世祖親覽朝政，不任大臣，而腹心耳目，不得無所委寄。法興頗知古今，素見親待，雖出侍東宮，而意任隆密。魯郡巢尚之，人士之末，元嘉中，侍始興王浚讀書，亦涉獵文史，為上所知。孝建初，補東海國侍郎，仍兼中書通事舍人。凡選授遷轉誅賞大處分，上皆與法興、尚之參懷，內外諸雜事，多委明寶。
上性嚴暴，睚眥之間，動至罪戮，尚之每臨事解釋，多得全免，殿省甚賴之。而法興、明寶大通人事，多納貨賄，凡所薦達，言無不行，天下輻湊，門外成市，家產並累千金。明寶驕縱尤甚，長子敬為揚州從事，與上爭買御物。六宮嚐出行，敬盛服騎馬於車左右，馳驟去來。上大怒，賜敬死，系明寶尚方，尋被原釋，委任如初。
世祖崩，前廢帝即位，法興遷越騎校尉。時太宰江夏王義恭錄尚書事，任同總己，而法興、尚之執權日久，威行內外，義恭積相畏服，至是懾憚尤甚。廢帝未親萬機，凡詔敕施為，悉決法興之手；尚書中事無大小，專斷之。顏師伯、義恭守空名而已。廢帝年已漸長，兇志轉成，欲有所為，法興每相禁制，每謂帝曰：“官所為如此，欲作營陽耶？”帝意稍不能平。所愛幸閹人華願兒有盛寵，賜與金帛無算，法興常加裁減，願兒甚恨之。帝常使願兒出入市裡，察聽風謠，而道路之言，謂法興為真天子，帝為應天子。願兒因此告帝曰：“外間雲宮中有兩天子，官是一人，戴法興是一人。官在深宮中，人物不相接；法興與太宰、顏、柳一體，吸習往來，門客恆有數百，內外士庶，莫不畏服之。法興是孝武左右，復久在宮闈，今將他人作一家，深恐此坐席非復官許。”帝遂發怒，免法興官，遣還田裡，仍復徙付遠郡，尋又於家賜死，時年五十二。法興臨死，封閉庫藏，使家人謹錄鑰牡。死一宿，又殺其二子，截法興棺，焚之，籍沒財物。法興能為文章，頗行於世。
死後，帝敕巢尚之曰：“吾纂承洪基，君臨萬國，推心勳舊，著於遐邇。不謂戴法興恃遇負恩，專作威福，冒憲黷貨，號令自由，積釁累愆，遂至於此。卿等忠勤在事，吾乃具悉，但道路之言，異同紛糾，非唯人情駭愕，亦玄象違度，委付之旨，良失本懷。吾今日親覽萬機，留心庶事，卿等宜竭誠盡力，以副所期。”尚之時為新安王子鸞撫軍中兵參軍、淮陵太守。乃解舍人，轉為撫軍諮議參軍，太守如故。
太宗泰始二年，詔曰：“故越騎校尉吳昌縣開國男戴法興，昔從孝武，誠勤左右，入定社稷，預誓河山。及出侍東儲，竭盡心力，嬰害兇悖，朕甚愍之。可追復削注，還其封爵。”有司奏以法興孫靈珍