像後，宋太祖便把它掛到牆壁上，然後召見正被軟禁在汴梁的李從善（李煜親弟），問他認不認得畫像中的人是誰。李從善一時沒有認出來，宋太祖便笑道：“這是你們江南有名的大將林仁肇，他即將前來歸降，先送來畫像作為信物。”李從善回去後，馬上親筆寫了一封密信，告知兄長李煜林說仁肇要謀反。恰巧那時林仁肇與部下將領不和，那人就造謠說林仁肇與宋太祖勾結，妄圖割據江西自立為王。李煜派人賜給林仁肇毒酒，造成了自毀長城的悲劇。］
不僅如此，就連東邊實力弱小的吳越李煜也不敢碰。沿江巡檢盧絳曾經對他說：“吳越是我們的仇敵，將來肯定會和宋朝一道攻擊我們，做其幫兇，我們應當先下手滅掉他，免去後患。”李煜卻說：“吳越是北方大朝的附庸，怎麼能輕舉妄動、發兵攻擊呢？”盧絳說：“臣請陛下以屬地反叛為名先予以聲討，然後向吳越乞求援兵，等他們的援兵到了，陛下就發兵阻擋，臣再領兵悄然前去偷襲，就能一舉滅掉吳越。”李煜根本就聽不進去。
李煜身邊有幾個著名的美女。宮女窅娘用帛纏成小腳，用足尖支撐身體舞蹈，“凌波妙舞月新升”，深得李煜讚賞。據說，這是中國古代芭蕾舞的發端，而婦女纏足也是自窅娘起蔚然成風。
李煜妻子周後是錢塘著名美女。周後，小字娥皇，大司徒周宗的女兒。十九歲與李煜成婚。李煜即位，立為皇后。周後精音律，善歌舞，通書史，至於採戲弈棋，也無不絕妙，可稱得上是五代時期的一位才女。據《南唐書》記載：“唐朝盛時，霓裳舞衣曲為宮廷的最大歌舞樂章，亂離之後，絕不復傳，後（周後）得殘譜，以琵琶奏之，於是開元天寶之餘音復傳於世。”可見周後在音律上造詣極深，與李煜可謂是志同道合，因此二人之間產生了真摯的愛情，堪比當年的唐玄宗和楊貴妃。
愛情令人生格外絢麗多彩。這一對年輕夫婦相依相偎，如膠似漆。他們賞花吟月，吟詩填詞，輕歌曼舞，淺斟低唱，過著神仙一般快樂的逍遙日子。有時周後回孃家探親，李煜就急得如坐針氈，雖只三兩天時間，在他卻度日如年。為減相思苦，他就拼命地填詞，從而作出了大量的柔情繾綣的詩詞。
可惜好景不長。周後四歲的兒子仲宣有一日在佛堂玩耍，剛好有一隻大貓趴在佛堂中高懸的琉璃燈上。大貓突然躍下，琉璃燈跟著摔下，小仲宣受驚嚇而死。本已經有病的周後驚聞兒子驚悸而死，病情轉重，也撒手西去。
周後一死，李煜的悲悼之情是可以想見的。“昔我新昏，燕爾情好。媒無勞辭，筮無違報。歸妹邀終，鹹爻協兆。他仰同心，綢繆是道。執子之手，與子偕老。今也如何，不終往告。嗚呼哀哉”！即使在周後亡故多年之後，李煜仍然觸物傷懷，不能自持，可見對妻子用情之深。
周後有妹，天真爛漫，清新自然，美色無雙。周後死後，周後妹順理成章地當上了皇后，史稱小周後。據說周後臥病在床時，李煜已經與小周後偷偷私會調情。陸游《南唐書·後紀傳》說：“或謂後寢疾，小周後已入宮中。後偶事幔見之，驚曰：‘汝何日來？小周後尚幼，未知嫌疑，對曰：‘既數日矣。’後患怒，至死麵不外向。放後主過哀以掩其跡雲。”馬令《南唐書·后妃傳》又經：“後自羅惠殂，常在宮中。後主樂府詞有‘衩襪下香階，手提金縷鞋道類，多傳於外。至納後，乃成禮而已。”後來一些畫家以李煜與小周後為題材，將二人幽會的情景畫入畫中，即著名的《小周後提鞋圖》。
小周後性愛綠色，所穿衣服，都尚青碧。有一個富人，染成一匹縐絹，曬在苑內，夜間遺忘未曾收取，為露水所沾，第二天一看，其色分外鮮明，後主與小周後見了，一齊稱美，於是妃嬪宮人，竟收露水，染碧為衣，號為“天水碧”。後來李煜又在妃嬪宮人的妝束上，想出一種新鮮飾品，用速陽進貢的茶油花子，製成花餅，或大或小，形狀各別。令妃嬪宮女淡汝素服，縷金於面，用這花餅裝點在額上，稱為“百花妝”。
在風流浪漫生活的同時，李煜對宋朝卑躬屈節，不斷以金帛珠寶結宋朝皇帝的歡心。史載：“煜每聞朝廷出師克捷及嘉慶之事，必遣使犒師修貢。其大慶，即更以買宴為名，別奉珍玩為獻。吉凶大禮，皆別修貢助。”想以此來維持他在江南的統治。但是，他的懦弱，他的無能，他的臣服，並沒有改變宋太祖趙匡胤消滅南唐的決心，按宋太祖的著名說法是：“江南何罪，但天下一家，臥榻之旁，豈容他人酣睡。”
宋太祖滅南漢後，便在荊湖造大艦龍船數千艘。當時江南人也想歸附宋朝，有個江南池州人樊若水，