的股份在置換時攫取更多阿狸巴巴股份的機會！
你看看這一年多來，阿狸巴巴又成長了多少？淘寶的店鋪數、網購人數和交易流水額，在華夏市場上是如何一年三五倍地往上翻的？馬風高調宣佈和顧誠合作阿狸雲專案之後，因為近期顧誠對人工智慧領域未來的展望，又有多少股民被顧誠畫的大餅引誘，把阿狸的股價抬高了多少？”
西川只有最後一句結論不忍直說：你已經失去了三井財閥對你眼光的信任！
“我們一致認為，騰雲已經不是yy的對手了，在騰雲最有優勢和先手的領域，他們都被打敗了，你怎麼可能指望在一個他們本來就落後、毫無基礎的新生市場上，戰勝技術和資料基礎都比他們搶跑了一年的yy？
孫桑，你這是為了個人面子而進行的意氣之爭！我們認為你已經被憤怒衝昏了頭腦！”
第175章 孫正意的苦果
“你們和我簽過投票權委託的協議！一切董事會層面的投資決策，都要與我意見一致！”孫正意嘴角抽搐著，不情不願地提醒西川君。
看他那掙扎的表情，似乎已經意識到這句話說出之後，會有什麼下場。
“孫桑！你確信你要強調這一點？”西川君眼神中也是閃過一絲厲色，然後飛速地與安卓。考克特對視了一眼，看到對方和他不約而同地微微點了點頭，整個動作不超過兩秒鐘。
然後西川君換了一股相對悲憫的語氣，重新轉向孫正意：“孫桑，我想如果我們沒記錯的話，當初扶桑信託銀行和摩根大通與你籤的投票委託協議，是一個業績對賭協議。只有在你做到了每年的回報收益率的情況下，才會無限延期但是去年你顯然沒有做到，你讓公司投資的專案總額縮水了將近20％市值！”
04年初傳奇娛樂剛上市的時候，市值就有60多億美元，後來孫正意把顧誠擠出去的時候，更是因為顧誠的做局而在短暫衝高到九十多億美元時接盤。
而孫正意持股比例最高時，擁有超過85％的股份，後來一年裡陸續減倉拋給散戶接盤，也接不了太多，畢竟出貨速度快了股價崩得更厲害。所以到如今也才減持到70％左右。
傳奇娛樂市值高企的時候，是靠“傳奇、奇蹟、仙境傳說三款網遊年毛利15億人民幣”的業績撐起來的，更是靠“華夏網遊市場佔有率第一，且遠超第二名”撐起來的。
稍微有點數學功底的都知道，15億人民幣毛利不過2億美元。一個市值60億的公司，光靠2億的毛利是不夠的那還不如存銀行的收益呢。
市場的信心，關鍵在於“未來十年，或許華夏網民規模會增加五倍，掏錢玩網遊的人數也會至少增加五倍。傳奇娛樂要是可以一直把華夏網遊市場佔有率第一的位置保持下去，十年之後就有可能是每年毛利10億美元”這種預期。
亞馬遜那種市盈率兩百倍的股價估值，也是這麼來的。
一旦“市場佔有率”這個信心的根源被打掉之後，傳奇娛樂股價怎麼縮水都不為過。軟銀目前持有的這塊傳奇娛樂股份，在最值錢的時候有65億美元，而現在只剩下了25億。
如此之慘的下跌，是在一年裡面完成的。西川君說孫正意這一把就虧了40億美元，已經比較中肯了。
另一方面，如今因為淘寶的成長、阿狸雲的大餅，從去年孫正意丟擲阿狸股份置換傳奇娛樂之後，阿狸的那部分股份累計也大約增值了20億美元。
此消彼長都算上，孫正意確實為軟銀虧了60多億美元，佔軟銀總資產的將近兩成。
孫正意知道對方說的都是事實，他痛苦地瞑目了幾秒鐘，堅定地說：“我記得，對賭協議上還是有對於偶然決策失誤的補救條款的。只要我願意執行這個條款，你們就應該繼續支援我！”
西川君神色一變：“孫桑！你真的要堅持走到這一步？那你至少要付出6％的公司股份作為對賭失敗的補償，才能繼續擁有三井和摩根的委託了。”
西川君說的條件，是大多數投資銀行對管理層和董事長的業績對賭中常見的條款。
因為生意都是有賺有賠的，不可能所有決策永遠賺，於是很多委託投資的機構持股人就和經營者籤這樣的保障條款：偶爾一兩次賠了，要麼收回投票委託權，從此不再支援你，要不你就個人對這次失誤負起責任，把自己的股份分一部分給那些把投票權委託給你的股東，作為補償。
孫正意跟三井、摩根當初籤的時候就有：一旦因為投資失敗導致公司市值明顯下降，超過10％額