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第三章 母岩基金
在此之前，同樣有一群人和約翰。保爾森一樣，對鍾石的到訪翹首以盼，只不過和保爾森相比，這些人對鍾石的景仰之情遠遠比不上他們對鍾石手頭上資金的渴望之情來得那麼強烈，因為他們破產了！
這是一家專門做能源的對沖基金，叫做母岩基金（motherrock），和不凋花對沖基金一樣，他們也是專注於天然氣市場。只是不管從資金管理規模，還是往年的業績上來看，這支對沖基金都遠遠不能和不凋花對沖基金相媲美。
母岩基金只有二十億美元左右的資金管理規模，這在對沖基金眾多的美國顯得並不起眼，但是要知道，能募集到如此規模的對沖基金，其管理層也必定有足夠的說服投資者的能力和策略。
由於不凋花對沖基金在nymex市場上的頭寸太過兇悍，所以包括母岩基金在內的眾多能源基金紛紛盯上了這個巨頭，希望能夠透過搞垮它來獲得巨大收益。這種群狼圍攻老虎的行為在國際金融市場上極為常見，很不幸的是，不凋花對沖基金成為了其中被圍攻的一個。
不凋花對沖基金這一年的策略是，押重注在nymex10月的天然氣多頭合約上，因為在這個時候，來自南面的颶風可能會襲擊到美國墨西哥灣的石油企業、煉製裝置等，作為可以取代的能源品種，一旦發生供給上面的波動，作為相應替代品的天然氣價格必然會上漲。
除了這個季節性的波動因素之外。不凋花的明星交易員亨特又在天然氣的0703和0704上雙雙下了重注，希望能夠透過肩頭套利的方式再次取得鉅額盈利。
由於天然氣的能源屬性，所以在一年當中最冷的11月到3月，以及最熱的5月到9月，是天然氣需求最為旺盛的季節。根據供需關係的推理，在這段時間內天然氣的價格相對較高，而在冷暖適宜的4月和10月左右，天然氣的消費處於淡季之中，其價格相對來說就比較低。而這些季節性的價格波動自然也會反映在期貨市場上。
所以，不凋花基金的交易員亨特在0703的天然氣合約上鉅額做多。而在0704的天然氣合約上做空。這種操作策略被稱為肩頭套利模式。因為利用的兩個連續合約之間的不同差價，就如同一個肩頭高而另外一個肩頭低一樣。
應該說，這種策略並沒有錯，因為天然氣期貨的屬性和它的消費行情決定了這一切。但不凋花基金在這些合約上的頭寸過大。使得0703和0704之間的每手合約價差擴大到2。5美元。這個數字相當驚人。讓很多能源基金看到了其中獲利的可能。
母岩基金就是其中的一支基金！
和不凋花基金正好相反的是，母岩基金的策略完全相反，他們做空06年10月份的天然氣合約。同時做空07年3月份的天然氣合約，做多07年4月份的天然氣合約，以一種完全相反的姿態來和不凋花基金相抗衡。
自然，憑藉著目前的母岩基金根本不能在財力上和不凋花基金相抗衡，但是瞄準了不凋花的對沖基金遠不止母岩基金這一家，還包括了眾多的中小對沖基金，這些深藏不露的對沖基金就如同黑暗中的影子，讓人無法察覺的同時，卻隨時可能跳出來給對手致命一擊。
但是問題來了，在他們還沒來得及給對手致命一擊之前，對手已經將他們擊潰了！
7月底，這場對不凋花對沖基金天然氣頭寸的圍剿出現了第一個勝負點。市場上出現了一則會在夏季末出現颶風的訊息，這個訊息頓時讓押注在十月份天然氣的多頭信心倍增，很快他們就透過操作將九月份和十月份的天然氣價差拉大，雖然幅度不是很大，每手合約只有0。5美元，但在幾十倍槓桿的放大之下，這點微小的價格差成為了壓垮某些空頭的最後一根稻草。
很不幸的是，母岩基金就是其中的一支。短短的半個月內，他們虧損了超過14億美元，而這樣巨幅的虧損額度對於像他們這樣的基金來說，無疑是災難性的。聞風而來的投資者們則紛紛要求贖回在基金內的份額，即便有些是附加了懲罰性的條款也在所不惜。在無法繼續加入保證金的情況下，他們只能到處尋找有意買下他們投資組合的下家，希望能夠透過這樣的方式來償還投資者的資金，儘管這些資金已經是十不足一了。
透過遍佈全球的銀行系統，他們最終將這份投資組合遞送到了鍾石的面前。而正有意狙擊不凋花對沖基金的鐘石原本還苦惱於沒有辦法建立頭寸，此時看到這份詳細的投資組合之