個合適的人選，經過多方考察之後，他們看中了國民黨副總裁、國民參政會議長、國民黨內和國民政府內的第二號人物一一汪精衛。
在日本方面看來，汪精衛自清末以來一直追隨孫中山革命，很有些德高望重的份量，現在又在執政的國民黨中身居要職，不但對中國中上層人士有號召力，就是在海外華僑當中也要想到的影響力，他的妻子本身就是南洋鉅富的女兒。只要汪精衛願意出馬收拾殘局，中國上下必然熱烈擁護。待一個以汪精衛為首的“新中國”一建立，就把蔣介石的抗日政府孤立起來，日本徵服中國的大業，也就圓滿完威。
一貫反對以武力與日本相對抗的汪精衛，在武漢、廣州失陷之後，其反對抗戰的意圖更加露骨。他認為中國再打下去，用不了多久必然全部變成日軍的佔領地，既然如此，不如在尚未徹底失敗之前，與日媾和，尚能保持一些力量，爭取一些“自立”的條件。
等到和談取得結果之後，日軍撤出佔領去，中國在日本的大力扶持下再奮發圖強，再行建設，再爭取完全的獨立自主，再與外強爭個高低。
但是，在國人積極主張抗戰到底，在世界上許多國家對抗戰鼓勁加油的一片喝彩聲中，汪精衛自感無法說服蔣介石，更沒有力量左右執政的國民黨的抗戰路線。因此，決心孤注一擲，挺身而出收拾殘局，走“保種保民”，走一條“和平救國”、“曲線救國”的道路。
早在1938年10月下旬，汪精衛就暗中派親信高宗武、梅思平去上海與日本特務影佐禎昭、今井武夫等人密商罷戰媾和之事。
10月20日，雙方達成一致意見，即汪精衛由重慶出走，然後，汪、日雙方相互發表和談宣告。
11月30日，天皇批准了“調整日華新關係方針”，其基本內容為“新中國”承認“滿洲國”；華北、蒙古為日華軍事合作特區；長江中下游地域和華南沿海為日華經濟合作特區；規定“新中國”之政權形式為分治合作。在附屬條款中，還要求中國賠償事變爆發以來日本國民在中國所蒙受之權利、利益的損失。
12月18日，汪精衛和夫人陳壁君，以及陳公博、周佛海、林柏生、陶希聖、曾仲嗚等人，趁蔣介石到陝西武功召開軍事會議之機，從重慶乘飛機，經成都到達昆明，在雲南省主席龍雲的幫助下，包租一架飛機逃往越南河內。
12月21日，。蔣介石正在陝西武功主持軍事會議，向西北將領們傳達南嶽軍事會議精神，突然接到行政院副院長張群從重慶打來的電報，說汪已去河內，與日方商談和平。
蔣介石看到電報之後十分吃驚，因為汪精衛在國民黨內和國民政府內部身居要職，突然出走河內，必將引起軒然大波，處理不好的話很可能使國民政府分化瓦解，使抗日陣線精神崩潰。他急電雲南省主席龍雲，詢問詳情，並讓龍雲轉交他給汪精衛的電報，勸汪回國，勿搞和談之事。蔣介石又急電正在河內進行國事活動的外交部長王寵惠面會汪，力促汪醒悟回國，不要被敵人所利用。
然而，汪精衛旗幟鮮明地表示要尋求“和平救國”之路，拒絕回國。
蔣介石害怕因汪出走與日和談之事，引起人心浮動，也害怕家醜外揚，命令有關方面，嚴密封鎖訊息。
12月22日，日本方面得知汪精衛已順利出走河內，頓時大喜過望。內閣首相近衛立即代表日本政府發表宣告，尊稱汪精衛為中國的有卓見之土，把漢奸勢力稱作復興氣勢。
近衛宣告說：日本政府，本年曾一再宣告，始終一貫地以武力掃蕩抗日之國民政府，同時與中國同感憂慮並與有卓見之土合作，為建設東亞新秩序而邁進。
現在感到中國備地復興氣勢蓬勃而起，建設趨勢日盛一日，當此之時，政府向國內外闡明與新生中國調整關係之總方針，以期徹底瞭解帝國之真意。日滿華三國應以建設東亞新秩序為共同目標而聯合起來，共謀實現睦鄰友好，共同防共及經濟合作。
12月24日，重慶。蔣介石鑑於日本方面已公開向汪精衛伸出和談橄欖枝，汪精衛潛去河內的訊息又不脛而走，世界輿論和國內輿論譁然，而且備執己見，眾說紛紜。特別是德國廣播的訊息說汪某是代表國民政府和軍事委員會，前去與日本談判和平問題的。蔣介石不得不在公開場合反覆表明自己的立場觀點，以澄清事實真相。
是日，蔣介石召見美、英大使，正式通知兩國政府，汪精衛無權與任何人談判和平之事，請美、英相信，中國政府絕不會向日本投降。
12月26日，蔣介石借國