以看出東南亞的經濟管理有多麼腐化墮落、無法挽救。而9月份國際貨幣基金組織和世界銀行在中國香港舉行會議時，每個成員都對中國香港採取的經濟政策表示了讚賞，正是這些政策使香港在國際大環境如此混亂的情況下免遭其不良影響，並保持著繁榮發展的態勢。但1個月後，不僅中國香港的經濟受到嚴重衝擊，巴西和世界其他地區的大部分國家和地區一併被帶入了低谷。
市場的問題到底應歸咎於什麼呢？我最近參加了一個貨幣投資經理的會議，有機會聆聽了來自市場的聲音，或者至少可以說是相當大的一部分市場的聲音。他們合計能控制上千億美元資金，因此，當他們發言時，我仔細聆聽，主要是我想知道為什麼這麼聰明的人會做出如此愚蠢的事情來。他們肯定很聰明，因為如果他們不聰明，他們怎麼會這麼富有。下述即為我所瞭解到的：正是藉助於以下7種陋習，形成了主導世界的完全無效的市場。
1。只關注短期利益
在該會議上，有一部分人試圖探討有關長期問題，即關於美國企業未來5年可能達到什麼樣的收益增長問題。但這類問題很快因為學術性太強而被擱置到了一旁。但請注意：任何一個經濟學家都會告訴你，即使是一個短線投資者，也應該關注長期的情況。本年度的股票價格取決於本年度的盈利情況以及人們對明年價格的預期。而明年的價格又將取決於明年的盈利情況以及明年人們對後年價格的預期……那麼，考慮今天的價格時，就應該把對未來利潤的預期考慮在內。實際投資者應該知曉這一原則。
第一篇 美國的泡沫問題第 1章 非理性繁榮2。貪婪成性
很多人一直在談論他們在大調整之前如何預期一個最終價格的形成以及他們如何計劃把市場價格在高位再支撐一段時間的體會。這些做法也許是對的，但如果你真的相信股價是被高估了，你又怎麼自信能夠正確判斷價格不可避免地下跌的時間？企圖得到那些不可能的額外收益的人可能會付出極其昂貴的代價。
3。輕信愚言
一些貨幣投資經理聲稱亞洲市場已經超賣，投資者應該在市場開始轉變後再買進，就如另一些人宣稱美國市場被高估了，可他們總是要等到市場開始走弱時再賣出。一個很明顯的問題是，如果對你而言，市場的轉變非常明顯，那對其他人而言不也是很明顯的嗎？不言而喻的是，他們似乎都相信這一策略是安全的。因為他們認為總會有其他人極為愚鈍，要等到真的太晚時才能注意到轉變的開始。
4．羊群效應
你曾經可能認為投資團體有興趣聽取他人的不同觀點，比方說有人認為美國瀕於嚴重的通脹，或者日本已經為一個高速的經濟復甦做好了準備，又或者歐洲貨幣聯盟將會失敗，而這些觀點對傳統的觀點形成強有力的挑戰。但事實並非如此：少數膽怯的持有不同觀點者常常會被大多數人奚落。顯然，投資團體希望強化傳統觀點而不是對傳統觀點提出挑戰。
非理性繁榮（2）
5．過分教條
當我聽到投資團體譴責日本公司不具競爭力、管理不善和無力關注決定性因素時，我十分震驚。但是，可以肯定的是，不可能所有日本公司都是這樣的。能夠僅以80日元對1美元進行出口的人必須至少有點“變魔術”的本事。數年以來，大量資深作家的書籍和文章不正是把日本的管理方法作為研究的經典物件嗎？事實上，它們從未真的那麼出色，但它們的水平也肯定比現在的口碑要好。
6。追隨潮流
我參加該會議本希望聽到一些關於“新經濟正規化”的討論，這一正規化斷言科技和全球化意味著所有舊的規則都已經被否定了；此前6年來沒有通脹的增長將會無限期的持續下去；我們正處在一個為期20年的高速發展時期的開端等等。當然，這樣的教條基本上沒有意義，但不管怎麼說，我可以很快地確定這種範示究竟是什麼，就像《魔法奇兵》中所說的，“那是5分鐘之前的事了。”所有的規則都被再一次修改了。雖然在此之前，我們處在技術性恢復的軌道上，但是現在，我們已經處在一個可怕的全球通貨緊縮的新時代的邊緣，而美國聯邦儲備委員會對此完全無能為力。因此，這又是一個新的新經濟。
7。運作他人資金
就像我說的，如果與會的那些人非常聰明的話，他們為什麼會做出如此愚蠢的事情呢？我猜想這個問題的一部分原因是：他們是僱員，而不是資金所有者；他們僅僅是在試圖為自己賺錢，或發展自己的職業生涯。在這樣的情況下，很難有長遠