孟太后立即書寫了一封密信，回給了苗劉二人。信上寫道，如今前線未知情由的大將以勤王名義率軍而來，形勢危急。為緩和雙方之間的矛盾，消弭這場兵災。暫時還虛位給假皇，讓勤王之師，師出無名，自動退兵。等其退兵後，慢慢再行計較。苗劉兩位將軍勞苦功高，應該提拔重用。
苗傅出身將門，雖忠勇而所學不足。對孟太后的提議並未反對。四月一日早朝，孟太后下詔書還政於楊康。趙構三歲獨子趙旉退位，重新變作太子。同時加封苗傅為淮西制量使、檢校少保。因為兵權還是牢牢掌握在苗劉二人手中，君臣上下都是頗為忌憚，不敢有過分舉動，以免觸怒二人。楊康雖然重立為帝，也是小心謹慎，只圖平安。
雖然楊康復位，但勤王之師並未自動退去，反倒加快行程，繼續朝杭城推進。其實孟太后已經另書密詔，送於張浚，令其不顧一切，擊敗苗劉反賊，救朝廷於危難。三日之後，四月初四，韓世忠部抵達臨平，與苗軍苗翊、馬柔吉部展開激戰。苗軍層層設防，據山下寨，扼守險道。雙方一度相持不下。張俊、劉光世大將軍的兵馬相繼到臨平投入戰鬥。韓世忠見援兵已到，精神振奮，身為士卒，衝入敵陣。苗軍退守北關堰橋一帶，韓率軍在此再次與苗軍決戰，終於得了決定性勝利，堰橋從此改為得勝橋。
由於兵力對比懸殊，勝敗幾乎就是定局。苗傅心急如焚，思來想去，決定行用險招，夜襲來敵，否則絕無勝算。苗傅又給孟太后寫了封密信，表明自己的赤膽忠心，上面寫到，自己決定親率兵馬，冒險夜襲敵軍。如能大勝，自然最好。若是有個閃失，往後全憑孟太后主持大局。
是夜，苗傅、劉正彥引精兵二千人從湧金門出，悄繞至敵營側翼。但見韓世忠等將領，因為作戰經驗豐富，早有所防備。軍營裡燈火通明，有大隊兵馬輪番戒備。苗傅觀之，也暗歎對手，久經沙場，治軍有方。夜襲肯定也討不得好，就又悄悄退返了。
苗傅、劉正彥來到杭州城門底下，只見吊橋升起，城門禁閉，城樓上有不少兵卒拿著火把守備。雖覺奇怪，也有歡喜。認為深夜己方兵士仍舊克盡職守，警戒心強。苗傅大喊一聲：“上方兄弟，吾乃苗傅苗將軍，快開城門。”冷不丁，城樓上現出一排弓手，張弓就射。苗傅武藝高強，揮舞長刀，格擋箭支。身邊的劉正彥也應付得過來。周邊有些兵士就無如此好運，中箭身亡。
苗傅又是一聲大呼：“你們瞎了眼了嗎？連自己人都射！”不料上方弓手循著聲音，又是一陣猛射。苗傅連忙邊舞刀護住身子，邊往後撤走。只聽城樓上有一人哈哈大笑，然後說到：“苗傅狗賊，太后有旨，誅你者重賞。你若是服命，就乖乖引頸自刎，也少費我一番功夫。”苗傅這才知道原來是孟太后在背後耍陰招。估計現在四邊城門都有人把守。自己出來是為夜襲，手頭沒有攻城器械。這次可是栽大了。若是在城下等到天亮，裡外之敵兩相呼應，實行夾攻，只怕更加危險。百般無奈下，只得領兵趁夜逃竄。
孟太后經歷過長時間陰謀宮鬥，機敏過人。苗傅剛一出城，她就下旨嚴守城門，抵禦叛逆。苗傅過於忠厚，被玩弄於股掌之間。
初五，韓世忠、張浚、劉光世入城，拜見楊康於內殿。初六，孟太后撤簾，退居二線。楊康上朝聽政，重掌大權。眾將領引勤王兵入城。初八，朱勝非引咎辭相。呂頤浩拜為右相、兼中書侍郎，劉光世為御營副使，韓世忠、張俊為御營左、右軍都統制，張浚則此前已被任命為知樞密院事。苗、劉出逃後，尚書省即下令各州縣捕捉，接著又懸重賞緝拿，並命韓世忠為江浙制置使率軍追討。
五月，苗劉二人由浙江逃入福建境內。二人先是攻戰浦城，擬以為根據，卻遇韓世忠部，雙方戰於浦城縣北十里的渙梁驛。此役中劉正彥兵敗被擒，苗傅繼續逃亡。時有崇安人（今武夷山市）程妥在苗傅軍中，收拾殘兵後與苗傅同入崇安境內，再遭追剿，諸人盡降，獨苗傅等數人得以魚漏。苗傅此時已是精疲力竭，戰且無兵，逃又遇殲，只得化妝成商人模樣，與愛將張政流亡建陽，最後為當地土豪唐標舉報，被韓世忠部擒獲。韓世忠將二人押解至建康（今江蘇南京，當時高宗正在建康督軍），同斬於市。
苗傅本可以傳播言論，揭發楊康，為自己取得更好的鬥爭形勢。但他考慮到國家大局，決定隱瞞真相。劉正彥曾經對其勸說。但苗傅提出了另外一個看法，原來二人曾對楊康驗過身，楊康下體有舊傷，導致不能生育。苗傅認為既然楊康是這樣一個情況，那就不可能亂了趙氏血統，因為以後繼位的仍是太子趙旉。
二人