哪怕是備受鄙夷的蒙元，也是一直到國內狼煙四起、政權末日將至時，才放棄了準備金制度，開始濫發紙鈔，試圖窮盡民財，進行最後的瘋狂。但結果是連原本還算支援他們的北方百姓、尤其是色目人，也視他們為仇敵。使朱元璋的北伐大業進行的異常順遂……
大明代元后，按說應該吸收前朝教訓，更謹慎的對待紙鈔的發行，但是大明的統治者朱元璋，竟不聽朝中有識之士的苦勸，禁止民間使用金銀貿易，把朝廷發行的大明寶鈔，定為唯一通行的貨幣。而且不規定發行限額、沒有發行準備金、更不可兌現成金銀，這就為大明朝的金融危機，埋下了嚴重的隱患！
在寶鈔發行之初，因為驅逐韃虜、恢復中華，洪武皇帝的威望和大明朝的信用，都在最高的頂點，所以寶鈔的幣值還算穩定，百姓尚且也認可這種紙幣。但大明朝鈔法的又一個弊病——倒鈔法，在寶鈔發行十年之後，就引發了第一次通貨膨脹。
起先，因為之前發行的貨幣，陸續出現了破損昏爛的現象，洪武九年，朝廷定倒鈔法，在各地設行用庫收換昏爛鈔。但四年之後，又規定了調換昏爛鈔的界限，凡票面金額、文字可辨認的，都可以繼續使用。使百姓基本上沒有以舊換新的可能。
雖然朝廷規定，百姓不許拒收舊鈔、不許對舊鈔折價，但實際上，官府收稅只收新鈔，而民間對舊鈔�