，接著新加坡又打算採取全面裁減薪金等措施，以降低經營成本。一時間，如何回應“新加坡挑戰”成為香港媒體的熱門話題，堪與綁架李嘉誠兒子的江洋大盜“大富豪”在廣州被判死刑的訊息平分秋色。新加坡與香港都是亞太地區主要經貿、金融、航運中心，數十年來一直上演著相互競爭；又彼此推動的“雙城記”。但由於地區位置的不同，新加坡以東南亞為腹地，香港以中國內地為腹地，各自經營，各有所長，尚沒有形成正面的衝突。然而，一年半來的金融風暴令亞太地區的局面大為改觀，新加坡和香港都跌入十多年來最嚴重的經濟困境之中，印尼和馬來西亞等昔日的“腹地”更是危機重重。發展空間收縮了，新加坡和香港都須為擺脫困境尋找新的出路，加強自己的國際競爭能力，這就難免發生一些“碰撞”。從香港的角度來看，新加坡最近的連串動作，是對香港的直接挑戰。據《香港經濟日報》的報道，新加坡金交所宣佈推出香港股市指數期貨買賣後，香港政府的高層財經官員反應極為強烈，有人甚至指責新加坡“落井下石”，完全不讓香港有任何喘息機會”。特區首長董建華的智囊人物也認為，新加坡與香港的競爭已到了短兵相接的地步，明刀明槍，針鋒相對。他們還擔心國際媒體轉過頭來“踩低”香港，褒揚新加坡金融市場更加自由，從而影響國際資金今後的流向，令香港處於更加不利的地位。有趣的是，長期以來慣於批評、譏刺新加坡的香港媒體，這次的反應卻相當的冷靜、理性。雖然也有一些評論和專欄文章指責新加坡“來者不善”，或斷定新加坡的“指令性”做法不會取得成效，香港人仍然可以靠靈活應變取勝。但多數媒體則認為香港必須積極回應新加坡的挑戰，特別是要加強危機意識，香港政府在許多方面應該效法新加坡。曾對新加坡金交所推出香港恒生指數期貨多加抨擊的《香港經濟日報》認為：就算沒有新加坡的挑戰，香港也應盡全力求取進步，因為國際城市、亞太中心的角色，上海、臺北等也在覬覦。香港透過面對強手新加坡的挑戰，加速前進，才是擺脫其他對手，謀求本港經濟復甦的最佳方法。”一位專欄作家還批評香港人危機意識不足，以為自己“生下來就該賺大錢，沒想過新加坡也是對手”；“香港贏不了新加坡，是香港學藝不精，哪裡怨得新加坡搶食”。這位作者認為，香港政府高官對新加坡的舉動感到憤怒，“倒使人擔心他還是溫室裡的花朵，怎麼承擔得起香港成為國際金融中心的壓力？與其憤怒，不若認真研究新加坡的弱點，保持香港的競爭優勢，活得比新加坡好”。
香港著名經濟學者饒餘慶教授日前在立###財經委員會上說，對新加坡推出香港恒生指數期貨交易，香港業界反應強烈，認為新加坡是乘人之危。“我個人意見是，以行政手段禁止其他中心的競爭，長期而論，是無效而且也是難以辯護的。香港自己便推出臺灣期指。因此，正確的對策是改善本港的競爭力，而非向保護主義倒退。”他又認為，應該注意香港國際金融中心地位正在惡化的趨勢，必須“嚴肅地正視”來自新加坡和其他中心的挑戰。但另一方面，亞洲金融風暴也教導我們，不能以降低監管標準和質素來吸引金融業務。以監管鬆弛作為招徠顧客的手段，長期而論，是下下之策”。實際上，新加坡減薪降成本等做法，主要是為了解決本身的困難，並非刻意要同香港過不去；香港要是在競爭中輸給了新加坡，也是自己不該。像董建華不久前發表的新施政報告，許多香港人根本不去認真考慮其中有關香港未來經濟出路的建議，而新加坡卻拿去仔細研究，認真分析。如今香港還沒有真正起步，新加坡已經有了對策，這怨得了誰？香港要保持目前的國際經濟地位，必須像新加坡一樣大幅度調整經營成本。過去一年多來，香港的通貨膨脹已經明顯受到控制，房價和租金已下跌三分之一至一半，只有薪金水平仍然相當高。前不久“香港電訊”公司打算全面減薪，引起全社會的震盪和反對，只能暫時作罷。要香港像新加坡一樣實行全面減薪，是完全不可想象的事情。但在市場的壓力之下，香港的薪金成本必須做相當的削減，才能保持競爭力。如果不能減薪，那就只能經受更加痛苦的裁員，特別是裁掉那些年資長、工資高的僱員，用低薪的新員工以至臨時工、兼職工來取代。這一過程已經開始，因此產生的痛苦大部分由受損害的員工承受。香港歷來奉行低稅政策，政府不可能大幅增加社會福利和失業救濟開支，也沒有多少減稅的空間來幫助企業渡過難關。今後新加坡和香港看來會走很不相同的道路，分別按照兩種對立的經濟學理論去實踐，最後誰將勝出，誰將率先走出金融風暴的陰影，其意義應該