不妨就來看看華爾街是如何將房屋貸款吹成大泡泡，並將其賣出的。
按揭抵押債券（MBS，Mortgage Backed Securities）是2008年金融危機的引爆器——“次貸危機”中的一個重要概念，其大致意思就是將條件非常接近的許多房屋按揭債務，整合在一起打包，然後製成標準的憑證，再將這些有按揭債務作為抵押的憑證賣給投資人，債務利息收入與債務風險也同時“傳遞”。
簡單解釋，就相當於把中國最流行的“欠條”，作為資產賣給別人。
怎麼才能賣出去呢？
這就用到我們娛樂圈的話了——包裝、包裝、還是包裝！
房利美公司（Fannie Mae）和房地美公司（Freddie Mac）以及華爾街五大投資銀行，都是幹這種“包裝”業務的頂級高手。
他們首先將那些房屋MBS按照可能出現還款拖欠的機率分類，即所謂的CDO（Collateralized Debt Obligations），其中違約可能性較小的，自然被叫做“高階CDO”；違約風險中等的叫做“中級CDO”，違約風險最高的，就叫做“普通CDO”。
投資銀行這時候找到評級公司（如穆迪、標普等），按照過去幾年房地產價格連續上漲所形成的數字，用一堆公式演算一番，“高階CDO”典型屬於收益大、風險低、利潤高的好東東，評價公司大筆一揮，投資評級“AAA”。
4。2泡泡怎麼吹（2）
這下好了，裝進了禮品盒，這些本來可能算是不良資產的“欠條”立即變得熠熠生輝、光彩照人，原先醜陋不堪的資產垃圾立刻變得富麗堂皇——就像去年變了質的月餅進了華麗的包裝盒，今年中秋節照賣高價。
大家都積極踴躍響應評級公司的號召，購買、購買、再購買。
購買者包括了國外主權投資基金（比方中國的外匯儲備管理局）、美國各州的保險基金、政府基金； 養老基金； 教育基金……
別忙，還有“中級CDO”和“普通CDO”，這些資產垃圾典型的垃圾中的垃圾，垃圾到連評級公司的數學模型都通不過，標普和穆迪都不好意思太昧良心。
可對投資銀行和“兩房”來說，總不能把這些“資產”砸在自己手裡吧？
怎麼辦？
買保險唄！
投資銀行或者房利美、房地美，主動為這些“欠條”將來的違約買一份保險，這就是信用�