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什麼是“好”國家
羅傑斯判斷一個值得投資的“好”國家的4個主要標準是：
1。 這個國家的經濟狀況要遠遠好於過去任何時期。
2。 這個國家的經濟狀況要比目前大家普遍認為的要好。
3。 貨幣必須是可兌換的。貨幣的可兌換性是一個很有趣的問題。基本上，羅傑斯認為等到一國貨幣已經可兌換之後再進入該國進行投資是最佳的選擇。如果一國貨幣將在一個月後實現可兌換，那麼他就會再等一個月。羅傑斯的一個重要觀點是，在一國貨幣實現可兌換後，就會有大量投資機會。
4。對於投資者而言，該國資本市場必須有足夠的流動性。（這和投資者不願購買“投資信”①股票是一個道理。）羅傑斯說：“如果我錯了，無論如何我都希望能儘快脫身。”
除此之外，如果其他外國投資不能進入市場，那麼在這樣的國家進行投資是沒有什麼好處的。因此，羅傑斯希望透過常規渠道到一個國家進行投資，以觀察那些追隨他而來的投資者的遭遇。人們有時聲稱他們正在結識央行董事會主席或其他顯要人物。但是，用羅傑斯的話說，這些權貴可能正在用“花言巧語”來吸引投資者。而那些沒有認識這些大人物的投資者就不會受到這種歡迎。
羅傑斯說他考慮在印尼買入股票。1988年，印尼實現了經常專案下的可兌換。環太平洋地區經濟蓬勃發展，印尼擁有豐富的自然資源，而且有發展經濟所需要的大量廉價勞動力。為了鼓勵外資投資，印尼政府還專門成立一個外資投資促進委員會。印尼當局決定建立一個股票市場，因為這一地區的其他國家都有股票市場。印尼股票市場開始時只有24只股票（其中只有一部分允許境外投資者投資）。所有這些措施都很成功。接著，印尼政府開始研究，“既然我們已經成功地將外資吸引進了股票市場，那麼我們怎樣才能鼓勵本地投資者也來購買股票？”這才剛剛開始，羅傑斯認為，而如果他的觀點是正確的，那麼這場投資運動將走得更遠。羅傑斯看好農產品，因為農業是基礎產業。他還預見到原油價格將上漲。“從現在起，5年後，美林和詹金寶（James Capel）① 將在這裡開設辦事處。7年後，商品市場將出現繁榮，甚至貝奇（Bache）② 也會在這裡有辦事處。不過，那也是牛市的頂點。無論如何，每位願意冒險一試的投資者都應該聯絡印尼的股票經紀商，並買進所有可以買到的股票以及所有即將上市的股票”。
前幾天，羅傑斯透露，約翰·鄧普頓曾打電話給他，說某個國家的股票看起來出奇的便宜。羅傑斯回答說他想知道這些股票為什麼便宜。有許多國家的股票都便宜，並且將一直便宜下去，關鍵是他希望知道造成這種局面的原因。當羅傑斯買進奧地利和葡萄牙的股票時，其他投資者甚至還不知道如何才能到這些國家投資。而當羅傑斯獲悉其他國外投資者已經得到這些資訊時，他可以預見到更好的投資前景，因為國外對這些股票的需求將急遽增加。
投資空地
國外不時有新的油田被發現，這些都是很好的機會。我向羅傑斯描述了我自己利用這些機會的經驗。我發現投資省會或首都的停車場是一個有趣的途徑。停車場不受“房租控制”③ 限制，而且不需要投入大量資金進行改造。最終，新發現油田的大部分利潤都要流入政府部門，因為各國政府無一例外都會對石油開發商徵稅。這部分稅收收入接著會使所有相關的政府部門受益，這意味著更多的政府僱員、更多的辦公機構和更多的辦公用房。於是，整個城市就會繁榮起來。即使在蘇格蘭，在發現北海油田期間，這種投資選擇也比費心考慮哪家石油勘探公司擁有最好的地段、哪家企業是輸油管的主要供應商或者為鑽探平臺提供直升機運輸服務容易。這些城市的空地的地價最終都飆升，而對投資者來說，這種投資方法是非常省心的。
羅傑斯同意這點，但是，他指出，如果弄糟了，空地可能賣不出去。而股票市場可能會縮水一半或3/4，但你至少能退出來。我回答說股票市場也可能被迫關閉或完全喪失流動性—以前許多國家確實出現過這種情況，他還參加過這些國家股市的恢復。在法國，當情況變得極端嚴峻時，資本紛紛拋售金融資產，轉持實物資產。而且不能將這些空地立即賣掉—急於將空地出手也許是受不了誘惑—也不一定就是壞事：長期持有空地或許已經成了所有投資策略中最有利可圖的策略。羅傑斯沒有反駁，但他自己仍然更偏好流動性。
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