專門投資於全球黃金開採業務公司股票的四星級股票基金。
此基金是貴金屬股票組別裡評級最高的黃金股票基金，其回報率和回報的穩定性均列同組別前列（見圖3…38）。由於投資範圍非常集中，所以參考的基準指數沒有設定，只有晨星基金組別的表現作為參考（所有黃金股票基金的平均表現）。
圖3…38 貝萊德黃金基金
圖3…38 （續）
資料來源：晨星公司。
貝萊德世界黃金基金近年來的表現和週期的黃金價格走勢如圖3…39、3…40所示。
結合圖3…39和圖3…40，我們可以發現黃金股票基金的表現和黃金價格的走勢是緊密相關的。從2001～2007年，只有在2004～2005年黃金價格是下跌的，同期貝萊德黃金股票基金下跌。而在其餘黃
金價格上漲的年份，貝萊德黃金股票基金也是上漲的。至於為什麼在可以直接投資黃金價格指數的情況下，還要考慮投資黃金股票基金，相信圖3…41能給你準確的答案。
從2001年至2008年1月，黃金價格累計上漲了250％，同期黃金股票基金累計上漲了850％，比黃金價格的漲幅整整高出了600％。黃金股票基金之所以比黃金價格的表現要好，是因為在黃金價格上漲的同時，黃金開採公司的銷售收入也在大幅增加，在市盈率合理的時期內，這些黃金公司股價上漲的幅度大於黃金價格上漲的幅度，最終導致黃金股票基金的表現要遠遠優於直接投資黃金價格指數。
圖3…39 貝萊德世界黃金基金的具體表現
資料來源：晨星公司。
圖3…40 黃金價格走勢
資料來源：彭博諮詢。
圖3…41 黃金價格與黃金股票共同基金
資料來源：彭博諮詢。
既然我們知道黃金股票基金的表現和黃金價格密切相關，而且是成正向關係。那麼只要我們瞭解了影響黃金價格的主要因素，就可以判斷在黃金股票市盈率合理的情況下，應不應該投資黃金股票基金了。
大家知道，在國際金融界素有美金是軟黃金一說，這是不無道理的。美國作為全球唯一的超級大國，其貨幣美元在全球貨幣中具有最高的信用評級，因此全世界都願意在交易中接受美元這種貨幣。
當美元指數（美元兌一籃子貨幣的匯率變化程度）穩定或上漲時，人們更傾向於持有美元；當美元指數下跌時，人們則更傾向於丟擲美元，持有黃金以起到保值的目的。而美元指數和黃金價格的關係就如圖3…42所示，是呈反向關係的。美元指數上漲，黃金價格下跌；美元指數下跌，黃金價格上漲。
圖3…42 黃金價格與美元指數的相關性
資料來源：彭博諮詢。
所以，如果你對黃金類資產有投資興趣，那麼你應該在美元指數預期下跌或下跌過程中投資黃金價格指數或表現更好的黃金股票基金，當然貝萊德黃金股票基金是個不錯的選擇。還要記住：黃金股票基金的股票組合市盈率不能太高！ 。 想看書來
商品類股票基金（4）
貝萊德世界礦業基金
貝萊德世界礦業基金是一隻專門投資於全球主要經營生產基本金屬及工業礦物（例如鐵礦和煤）的礦務及金屬公司股票的五星級基金。在過去三年的時間裡，基金淨值累計漲幅達225％，遠遠超過基準指數。此基金在本書的序言中有所提到，截至2008年5月23日，此基金今年以來上漲，截至2008年8月20日，此基金今年以來卻下跌了。這隻基金在如此短的時間內發生大幅度下滑，我們該如何看待呢？
圖3…43 貝萊德世界礦業基金
資料來源：晨星公司。
我們先來回顧一下全球基本金屬行業股票的平均市盈率走勢（圖3…44）。在過去五年多的時間裡，全球基本金屬行業股票的市盈率從最高的33倍回落到最低的12倍後，一直徘徊在12～18倍之間。對於這個每年成30％速度遞增的行業來說，市盈率是完全偏低的，價值被嚴重低估！
圖3…44 全球基本金屬行業股票平均市盈率
資料來源：彭博諮詢。
再看圖3…45，2001～2007年，此基金每年均取得了正向回報，累計回報率達776％。在2003～2004年行業市盈率偏高的環境下，此基金也取得了的回報率