，在一定的撮合原則下，由市場供需決定的公平、合理的價格。
目前世界所有證券或證券衍生產品市場，基本上可依價格形成是否連續分為連續市場與集合市場兩種。連續市場，是指當買賣雙方投資人連續委託買進或賣出上市證券時，只要彼此符合成交條件，交易均可在交易時段中任何時點發生，成交價格也不斷依買賣供需而出現漲跌變化。集合市場，是指買賣雙方投資人間隔一段較長時間，市場累積買賣申報後才作一次競價成交。隨著證券市場的發展，世界多數證券市場在大部分交易時間均採用連續競價方式交易。
連續市場依形成價格的直接主導力量，區分為委託單驅動市場和報價驅動市場。委託單驅動市場的主要特點，是市場價格直接反映市場投資者供需。如日本、韓國、新加坡等國家和我國香港的證券市場均是委託單驅動市場，我國的上海、深圳證券交易所也屬於委託單驅動市場。報價驅動市場的主要特點是市場價格直接反映市場中介人的多寡。如美國的NASDAQ、英國倫敦等證券市場均是報價驅動市場。
目前，上海、深圳證券交易所同時採用集合競價和連續競價兩種競價方式，即對每個交易日上午9∶15~9∶25電腦撮合系統接受的全部有效委託進行集合競價處理，對其餘交易時間的有效委託進行連續競價處理。
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1如何買賣股票（10）
2。 集合競價與連續競價
證券經營機構受理投資者的買賣委託後；應即刻將資訊按時間先後順序傳送到交易所主機，公開申報競價。股票申報競價時，可依有關規定採用集合競價或連續競價方式進行；交易所撮合主機將按“價格優先，時間優先”的原則自動撮合成交。
目前；滬、深兩家交易所均存在集合競價和連續競價方式。上海證券交易所規定，採用競價交易方式的，每個交易日的9∶15~9∶25為開盤集合競價時間，9∶30~11∶30、13∶00~15∶00為連續競價時間。深圳證券交易所規定，採用競價交易方式的，每個交易日的9∶15~9∶25為開盤集合競價時間，9∶30~11∶30、13∶00~14∶57為連續競價時間，14∶57~15∶00為收盤集合競價時間。
在集合競價期間內，交易所的自動撮合系統只儲存而不撮合，當申報競價時間一結束，撮合系統將根據集合競價原則，產生該股票的當日開盤價。滬、深新股掛牌交易的第一天不受漲跌幅10％的限制；但深市新股上市當日集合競價時，其委託競價不能超過新股發行價的上下15元，否則，該競價在集合競價中作無效處理，只可參與隨後的連續競價。
所謂集合競價就是在當天還沒有成交價的時候，你可根據前一天的收盤價和對當日股市的預測來輸入股票價格，而在這段時間裡輸入計算機主機的所有價格都是平等的，不需要按照時間優先和價格優先的原則交易，而是按最大成交量的原則來定出股票的價位。這個價位就被稱為集合競價的價位，而這個過程被稱為集合競價。直到9∶25分以後，你就可以看到證券公司的大盤上各種股票集合競價的成交價格和數量。 有時某種股票因買入人給出的價格低於賣出人給出的價格而不能成交，那麼，9∶25分後大盤上該股票的成交價一欄就是空的。當然，有時有的公司因為要釋出訊息或召開股東大會而停止交易一段時間，那麼集合競價時該公司股票的成交價一欄也是空的。 因為集合競價是按最大成交量來成交的，所以對於普通股民來說，在集合競價時間，只要打入的股票價格高於實際的成交價格就可以成交了。所以，通常可以把價格打得高一些，也並沒有什麼危險。因為普通股民買入股票的數量不會很大，不會影響到該股票集合競價的價格，只不過此時你的資金卡上必須要有足夠的資金。
從9∶30分開始，就是連續競價了。一切便又按照常規開始了。
集合競價結束後；就進入連續競價時間，即9∶30~11∶30和13∶00~15∶00。投資者的買賣指令進入交易所主機後，撮合系統將按“價格優先，時間優先”的原則進行自動撮合，同一價位時，以時間先後順序依次撮合。
在撮合成交時，股票成交價格的決定原則為：
① 成交價格的範圍必須在昨日收盤價的上下10％以內；
② 最高買入申報與最高賣出申報相同的價位；
③ 如買（賣）方的申報價格高（低）於賣（買）方的申報價格時，採用雙方申報價格的平